Анализ платежеспособности предприятия

Тема 14.

Анализ платежеспособности и ликвидности

§1. Понятие и виды платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность – показатель, характеризующий финансовую устойчивость предприятия, т.е. возможность покрывать наличными денежными средствами свои платёжные обязательства.

В финансовом анализе существует долгосрочнаяи краткосрочная(текущая)платежеспособность.

Под долгосрочной платежеспособностьюпонимают способность организации рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность организации рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам называется краткосрочнойили текущей платежеспособностью.

Организация считается платежеспособной, когда она в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, используя оборотные активы. Внеоборотные активы не рассматриваются в качестве погашения краткосрочных обязательств из-за своей особой, функциональной роли в процессе производства и из-за длительного срока реализации.

Таким образом, на платежеспособность предприятия влияет ликвидность его оборотных активов, т.е. способность их превращаться в денежные средства.

Ликвидность баланса – степень покрытия долговых обязательств организации, срок инкассации которых соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность предприятия – более общее понятие, предполагающее изыскание денежных средств на покрытие своих обязательств не только за счёт внутренних источников, но и за счёт привлечения новых заёмных средств при высокой инвестиционной привлекательности и высоком имидже фирмы.

Ликвидность характеризует финансовое состояние фирмы как в текущий момент, так и на перспективу, а платежеспособность – только в определённый момент времени, т.е. в будущем предприятие может иметь неблагоприятную ситуацию.

Ликвидность баланса заключается в сравнении различных групп активов, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с пассивами, сгруппированными по срочности их погашения.

Активы по степени ликвидности делятся на 4 группы:

А1 – абсолютно ликвидные активы;

А2 – наиболее ликвидные (быстро реализуемые) активы;

А3 – медленно реализуемые активы;

А4 – труднореализуемые активы.

Группы А1, А2, А3 относятся к оборотным активам, группа А4 – внеоборотные активы.

Пассивы по срочности погашения также делятся на 4 группы:

П1 – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные обязательства без кредиторской задолженности;

П3 – долгосрочные обязательства;

П4 – собственный капитал.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 > П1

А2 > П2

А3 > П3

А4 < П4

Если какое-либо неравенство этой системы не выполняется, баланс считается в большей или меньшей степени неликвидным.

Исследование соотношения этих групп активов и пассивов позволяет сделать вывод в отношении динамики изменения структуры баланса. При этом следует учитывать как риск недостаточной ликвидности, когда недостаёт высоколиквидных средств, так и риск избыточной ликвидности вследствие того, что высоколиквидные активы являются низкодоходными, в результате чего происходит потеря прибыли.

Необходимо помнить, что активы с меньшей ликвидностью не могут замещать активы с более высокой ликвидностью, т.к. в реальной платёжной дисциплине они не взаимозаменяемы. Компенсация может быть лишь в стоимостном выражении.

Сравнение групп А2 и П2 показывает возможность организации расплатиться по своим обязательствам в срок до 3 месяцев, а сравнение групп А3 и П3 показывает перспективную ликвидность (свыше 3 месяцев).

Имея в виду, что анализ ликвидности преследует различные цели и с различных сторон может характеризовать деятельность хозяйствующего субъекта, в системе показателей текущей платежеспособности выделяют коэффициенты, характеризующие деятельность функционирующей организации, и коэффициенты, используемые для анализа ликвидности предприятия. В соответствии с этим выделяют текущую, операционнуюи срочную ликвидность. Рассмотренный баланс ликвидности характеризует текущую ликвидность:

ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

Операционная(расчётная)ликвидностьиспользуется для характеристики соответствующих групп активов и пассивов по срокам их оборачиваемости:

ПЛ = А3 – П3

Срочная ликвидность используется при оценке предприятия в условиях банкротства, когда его активы продаются по заниженной стоимости в срочном порядке.

Платежеспособность предприятия (организации) –это способность субъекта экономической деятельности полностью и срок погашать свою кредиторскую задолженность. Платежеспособность является одним из ключевых признаков нормального (устойчивого) финансового положений предприятия.

Платежеспособность предприятия складывается из двух факторов:

1. Наличие активов (имущества и денежных средства), достаточных для погашения всех имеющих у организации обязательств.

2. Степень ликвидности имеющих активов достаточная для того, чтобы при необходимости реализовать их, привести в деньги в сумме достаточной для погашения обязательств.

При анализе первого изучают наличие у организации чистых активов (собственного капитала). Если у организации отрицательные чистые активы, т.е.

отсутствует собственный капитал, то она в принципе не может расплатиться по всем своим обязательствам ввиду превышения суммы обязательства суммой на всех имеющих активов. Такая организация может быть платежеспособной в короткой перспективе, рассчитывать по текущим долгам, но в долгосрочной перспективе велика вероятность банкротства.

Более жестким показателем платежеспособности организации, чем наличие собственного капитала, является коэффициент обеспеченности собственными средствами, утвержденный Федеральным управление по делам о несостоятельности (банкротстве) (распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается по формуле

(Собственный капитал – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

и должен равняться не менее 0,1 (что часто недостижимо в российских и не только условиях).

Если у организации положительные чистые активы, это еще не говорит о ее хорошей платежеспособности. Необходимо проанализировать второй из указанных выше факторов – ликвидность активов. Может сложиться ситуация, когда существует несоответствие между ликвидностью активов и предстоящим срокам погашения обязательства. Например, у предприятия, с одной стороны, большая доля внеоборотных активов, которые сложнее реализовать (низколиквидные активы), с другой – большая доля краткосрочных обязательства. При таком раскладе может наступить момент, когда у организации не хватит средств для погашения текущих обязательства.

Платежеспособность предприятия с позиции ликвидности активов анализируется посредством специальных финансовых коэффициентов – коэффициентов ликвидности:

  • коэффициент текущей ликвидности
  • коэффициент быстрой ликвидности
  • коэффициент абсолютной ликвидности

Все три коэффициент рассчитывают по балансу предприятия по одному принципу – отношение оборотных активов разной степени ликвидности к текущим обязательствам. При этом коэффициент текущей ликвидности рассчитывается исходя из всех оборотных активов; быстрой ликвидности – используя ликвидные оборотные активы; абсолютной ликвидности – используя только высоколиквидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые активы). См. подробней про все коэффициенты ликвидности, их формулы и нормальные значения).

Также на практике можно встретить коэффициент общей платежеспособности. Коэффициент общей платежеспособности А.Д. Шеремет предлагает рассчитывать последующей формуле: все активы предприятия (кроме задолженности учредителей) делить на обязательства предприятия (долгосрочные и краткосрочные).

Предприятие, коэффициенты ликвидности которого укладываются в принятые нормативы, можно считать платежеспособным.

Для предприятий с неудовлетворительными коэффициентами ликвидности и обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности, утвержденный указанным выше Распоряжением N 31-р от 12.08.1994.

Многообразиеподходов к сущности платежеспособности объясняет факт отсутствия экономическойлитературе однозначного ее определения. Втаблице 1представлены опре­деленияплатежеспособности, сгруппированные в соответствии с вышеуказанными подхода­ми.

Таблица I

Подходы к определению платежеспособности.

Определение

Автор

Платежеспособность, как способность погашать все свои обязательства

Платежеспособность — это способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Шеремет А.Д. Сайфулин Р.С.

Платежеспособность — это возможность предприятия рас­плачиваться по своим обязательствам.

Родионова В.М. Федотова М.А.

Платежеспособность — это ожидаемая способность в конеч­ном итоге погасить задолженность.

Фащевский В.Н.

Предприятие считается платежеспособным , если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обяза­тельства.

Маркарьян Э.А.

Герасименко ГЛ.

Платежеспособность предприятия это возможность на­личными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства.

Савицкая Г.В

Платежеспособность, как способность погашать краткосрочные обязательст­ва.

Платежеспособность — способность в течение года погасить свои краткосрочные долговые обязательства.

Глазов М.М.

Предприятие считается платежеспособным, если имеющие­ся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), временная финансовая помощь другим предприятиям и активные расчёты (расчёты с деби­торами и кредиторами) покрывают его краткосрочные обяза­тельства.

Поляк Г.Б.

Платежеспособность означает наличие у организации денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчё­тов по кредиторской задолженности, требующей немедлен­ного погашения.

Ковалев В.В.

Патров В.В.

Платежеспособность в зависимости от периода погашения обязательств.

Долгосрочная платежеспособность способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Текущая платежеспособность (ликвидность) способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательст­вам.

Ефимов О.В

Исходя из вышеизложенного, можно предложить следующее определение понятия платежеспособности предприятия. Платежеспособность предприятия — это способность своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам.

Наряду с платежеспособностью предприятия часто используется близкое понятие лик­видности предприятия. Теория финансового анализа разделяет эти экономические категории. Ликвидность — это способность организации быстро выполнять свои финансовые обязатель­ства, а при необходимости и быстро реализовывать свои средства. Чем быстрее актив пред­приятия может быть обращен без потери стоимости в деньги, тем выше его ликвидность.

Понятие платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое. От степени ликвидности зависит платежеспособность. Тесная связь между платежеспособно­стью и ликвидностью предприятия состоит в том, что ликвидность предприятия можно рассматривать как способ поддержания платежеспособности предприятия. С другой стороны, платежеспособному предприятию легче поддерживать свою ликвидность вследствие его инвестиционной привлекательности для внешних интересов и банков. Как правило, условия кредитования для таких предприятий являются более льготными.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для своевременного погашения своих обязательств.

Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредитной задолженности.

Ликвидность баланса менее общее понятие, чем ликвидность предприятия, так как предполагает использование для оценки платежеспособности только внутренних ресурсов предприятия, не обращаясь к возможностям внешних инвестиций. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов

Ликвидность активов — величина, обратная времени, которая необходима для превра­щения активов в деньги. Чем меньше времени понадобится для превращения в деньги акти­вов, тем они ликвиднее.

Ликвидность баланса — возможность субъекта хозяйствования обратить активы в на­личность и погасить свои платежные обязательства. Она зависит от степени соответствия ве­личины имеющихся платежных средств величине краткосрочных долговых обязательств.

Л

Платежеспособность предприятия

иквидность предприятия — это более общее понятие, чем ликвидность баланса. Лик­видность баланса предполагает изыскание платежных средств только за счет внутренних ис­точников (реализации активов). Но предприятие может извлечь заемные средства со сторо­ны, если у него имеется соответствующий имидж в деловом мире и достаточно высокий уро­вень инвестиционной привлекательности.

Ликвидность предприятия

Имидж предприятия, его инвестиционная привлекательность

Ликвидность баланса

Величина, структура и скорость созревания обязательств к погашению

Величина, структура и степень ликвидности активов

Качество управления активами

Качество управления управления пассивами

Рис. 2. Взаимосвязь между показателями ликвидности и платёжеспособности предприятия.

На рис. 2 отражается взаимосвязь между платежеспособностью, ликвидностью пред­приятия и ликвидностью баланса, которую можно сравнить с многоэтажным зданием, где все этажи равнозначны, но второй этаж нельзя возвести без первого, а третий без первого и вто­рого. Если рухнет первый, то и все остальные развалятся. Следовательно, ликвидность ба­ланса является основой платежеспособности и ликвидности предприятия. Иными словами, ликвидность — это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если пред­приятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче под­держивать свою ликвидность.

1.2. Цели и задачи анализа платежеспособности.

Анализ платежеспособности является составной частью анализа финансового состояния предприятия. Этот анализ является востребованным не только для внутренних нужд предприятия, но и для внешней среды предприятия, откуда оно получает инвестиции и гдеведет деловые отношения.

Платежеспособность оказывает положительное влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому платежеспособность как составная часть хозяйственной деятельности направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и на лее эффективного его использования.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предпри­ятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные.

Анализ платежеспособности предприятия как составная часть анализа финансового со­стояния предприятия имеет свои цели и задачи и опирается на определенную методологиче­скую базу.

Главная цель анализа платежеспособности — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения платежеспособности.

Цели анализа достигаются в результате решения определенного взаимосвязанного набора аналитических задач.

Аналитическая задача представляет собой конкретизацию анализа с учётом организационных, информационных, технических и методических возможностей проведения анализа. Основным фактором в конечном счёте является объем и качество исходной информации. При этом надо иметь в виду, что периодическая бухгалтерская финансовая отчетность предприятия — это лишь «сырая информация», подготовленная в выполнения на предприятия.1

При этом необходимо решать следующие задачи:

  1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения платежеспособности предприятия.

  2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.

  3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.

Анализом платежеспособности предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы. С целью изучения эффективности использования ресурсов, банки для оценки условий кредитования, определенные степени риска, поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. в соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

В следующей таблице представлено сравнение двух подходов к финансовому анализу.

Таблица 2

Страницы: следующая →

1234Смотреть все


Похожие страницы:

Анализ ликвидности баланса. Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе – способность погашать не только краткосрочные

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить платежные возможности предприятия в долгосрочной перспективе – способность погашать не только краткосрочные, но и долгосрочные обязательства, а также обеспеченность собственными оборотными средствами. Для оценки ликвидности баланса следует сопоставить итоги групп по активу и пассиву.

Баланс считается абсолютно ликвидным, когда имеют место следующие соотношения:

.

.

.

.

Если одно или несколько неравенств не выполняются, баланс не является абсолютно ликвидным. При этом ликвидность баланса оценивается как минимально достаточная, если выполняются следующие условия:

.

.

Если и эти условия не выполняются, баланс является абсолютно неликвидным, а предприятие – неплатежеспособным.

Анализ ликвидности баланса оформляется в таблице 10.

Таблица 10 – Анализ ликвидности баланса (тыс. руб.)

Актив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Платежный излишек (+), недостаток (—)
На начало года На конец года
1. Наиболее ликвидные активы     1. Наиболее срочные обязательства        
2. Быстро реализуемые активы     2.

Краткосрочные пассивы

       
3. Медленно реализуемые активы     3. Долгосрочные пассивы        
4. Трудно реализуемые активы     4. Постоянные пассивы        
Баланс     Баланс        

Кроме проверки соблюдения условий ликвидности баланса, необходимо оценить платежный излишек (недостаток) по каждой группе активов и пассивов. Для характеристики не только абсолютной, но и относительной величины платежного недостатка его выражают в процентах от валюты баланса.

На основании расчета формулируется вывод о степени соответствия баланса абсолютной ликвидности, минимальной ликвидности, оцениваются платежные излишки (недостатки) по группам активов и пассивов, характеризуются произошедшие изменения.

Данные о ликвидности баланса могут быть использованы для оценки риска потери платежеспособности. При такой оценке определяют выполнение условий ликвидности баланса и соотносят их со шкалой риска неплатежеспособности, причем для определения зоны риска неплатежеспособности устанавливают не два, а четыре типа ликвидности (табл. 11).

Таблица 11 – Условия ликвидности баланса и зоны риска

Тип ликвидности Балансовые соотношения Зона риска Характеристика
Абсолютная ликвидность (оптимальная) А1 ≥П1 А2 ≥П2 А3 ≥П3 А4 ≤П4 Безрисковая зона Состояние абсолютной ликвидности баланса, при которой у предприятия в любой момент ограничений в платежеспособности нет
Нормальная ликвидность (допустимая) А1< П1 А2 ≥П2 А3 ≥П3 А4 ≤П4 Зона допустимого риска У предприятия существуют сложности в оплате обязательств во временном интервале до 3 месяцев
Нарушенная ликвидность (недостаточная) А1 1 А2 2 А3 ≥П3 А4 ≤П4 Зона критического риска Ограниченные возможности оплаты обязательств в интервале до 6 месяцев, как правило, риск неплатежеспособности дополняется кредитным риском и риском неустойчивости
Кризисное состояние (недопустимое) А1 1 А2 2 А3 ≥П3 А3 3 А4 ≥П4 Зона катастрофического риска Предприятие находится в кризисном состоянии, не способно осуществлять платежи в настоящем и относительно отдаленном будущем – до 1 года включительно. Риск неплатежеспособности дополняется общим риском банкротства

Таблица 12 – Соответствие кодов строк в форме № 1 «Бухгалтерский баланс»

Показатели Код строки в форме № 1
Приказ № 67 н от 22.07.03 (до 2010 г.) Приказ № 66 н от 02.07.10 (с 2011 г.)
Внеоборотные активы
Оборотные активы
Запасы
НДС по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность 230 +240
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Собственные средства (Капитал и резервы, итог раздела)
Долгосрочные обязательства (итог раздела)
Краткосрочные займы и кредиты
Кредиторская задолженность
Краткосрочные обязательства (итог раздела)
Валюта (итог баланса) 300 / 700 1600 / 1700


Дата добавления: 2015-11-05; просмотров: 911 | Нарушение авторских прав


Похожая информация:


Поиск на сайте:


Записи созданы 1517

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие записи

Начните вводить, то что вы ищите выше и нажмите кнопку Enter для поиска. Нажмите кнопку ESC для отмены.

Вернуться наверх