Dscr формула

Коэффициент покрытия долга DSCR (англ. Debt Service Coverage Ratio) – это финансовый показатель, принадлежащий группе Debt Ratios (коэффициенты задолженности), характеризующий способность организации производить выплаты по взятым долговым обязательствам. Представляет собой соотношение чистого операционного дохода (выручки, обеспеченной деятельностью организации, скорректированной на значение операционных расходов) и суммы кредитных выплат (основной долг, дополненный процентами) рассматриваемого периода. Коэффициент покрытия долга показывает способность фирмы удовлетворить требования кредиторов/инвесторов использованием средств сформированного денежного потока при одномоментном запросе долговых выплат всеми кредиторами.

Использование

Реалии современного рынка предполагают обязательное привлечение фирмами заемных средств, позволяющих ускорить свое расширение, но прежде чем брать долг, необходимо рассчитать коэффициент покрытия долга. Варианты использования займов включают:

  • покупку нового оборудования;
  • расширение ассортимента продукции;
  • маркетинговые операции;
  • выход на новый рынок.

Развитие предполагает увеличение доли организации на рынке, происходящее за счет уменьшения долей конкурентов. Уменьшение доли предполагает уменьшение коэффициента будущей выручки, ограничение возможностей предприятия. Пессимистичный сценарий развития событий допускает резкое ограничение деятельности/закрытие организации. Рыночная среда, отличающаяся высокой конкуренцией, делает привлечение кредитных средств и инвестиций вопросом выживания, следовательно от расчета коэффициента покрытия долга зависит дальнейшая судьба компании.

Все мероприятия, дающие возможность увеличить операционную прибыль, дорогостоящие. Их реализация и дальнейшее покрытие долга собственными финансовыми ресурсами трудновыполнима, в случае молодых организации – зачастую невозможна. Денежное вливание путем выдачи займа кредитной организацией/привлечения инвесторов выгодно всем участникам процесса:


  • инвестор ожидает выплат дивидендов;
  • кредитная организация получает процентные выплаты;
  • прибыль фирмы, даже учитывая возникшие долговые обязательства, увеличивается больше, чем при использовании лишь собственных средств.

Однако привлечение заемных средств требует от предприятия определенной финансовой устойчивости, служащей кредитору гарантом сохранности предоставленных финансовых ресурсов. Коэффициент покрытия долга – один из таких гарантов.

Значение коэффициента покрытия займа, уступающее 1 (единице), демонстрирует неспособность заемщика погасить свои обязательства путем использования полученной прибыли. Подобная финансовая проблема служит кредитору весомым аргументом в пользу отказа от сотрудничества с данным юридическим лицом. Шансы заключения сделки прямо пропорциональны коэффициенту покрытия долга.

Значение, превышающее 1, означает наличие свободных денежных средств, которые могут пойти на реализацию мероприятий, сулящих дальнейшее увеличение капитализации фирмы. Другое их применение – формирование «подушки безопасности» на случай возникновения форс-мажорных обстоятельств. Такая организация сможет получить банковский заем и покрыть его. Заинтересовать инвесторов финансово устойчивой фирме также намного легче.

Показатель интересен не только инвесторам/банкам. Сопоставление значения коэффициента задолженности за несколько периодов предоставляет высшему руководству важную информацию, характеризующую деловую стратегию компании. Продолжительная тенденция его уменьшения является тревожным фактором, вызванным:

  • потерей прибыли ввиду определенных причин (действий конкурентов, собственных просчетов, изменением макроэкономических индикаторов региона, которому принадлежит целевой рынок);
  • увеличением прямых и операционных расходов, отягощенных отсутствием возможности повышения цены конечной продукции;
  • привлечением новых заемных средств.

Такая ситуация требует пересмотра/корректировки действующей стратегии, пока размер проблемы не достиг критической массы, исключающей безболезненное решение. Исключением является случай, когда падение коэффициента, вызванное получением новых займов, носит плановый, а не вынужденный характер.

Продолжительное увеличение коэффициента покрытия долга также является нежелательным. Данная тенденция обусловлена недостаточным количеством привлеченных средств в финансовой структуре организации, что подразумевает упущенную прибыль, вызванную неиспользованием эффекта финансового рычага.

Обычные экономические условия предполагают, что покрытие привлеченных заемных средств меньше прибыли, полученной благодаря их использованию. Игнорирование данного механизма руководством фирмы потенциальный инвестор может счесть за проявление непрофессионализма. Высокий коэффициент долга может быть оправдан наличием обстоятельств, не позволяющих получить путем займа дополнительную выгоду (например, высокой кредитной ставкой).

Расчет коэффициента покрытия долга

Расчет показателя DSCR происходит по следующей формуле:

DSCR = Net Operating Income / Total debt service,

где DSCR – коэффициент покрытия долга;

Net Operating Income (NOI) – чистый операционный доход организации за рассматриваемый период;

Total debt service – ее суммарные долговые обязательства за рассматриваемый период.

Показатель NOI, в свою очередь, находится путем вычета из валовой прибыли всех затрат, необходимых для нормального функционирования предприятия. Эта статья расходов включает:

  • аренду помещений;
  • плату за электроэнергию;
  • зарплаты персонала;
  • расходы на НИОКР
  • прочие повседневные расходы компании, исключая прямые затраты.

Если основная деятельность – единственный источник доходов, NOI становится синонимом EBIT (англ. Earnings Before Interest and Taxes) – прибыли до уплаты налогов и процентов.

Пример расчета коэффициента

Валовая прибыль фирмы за год составила 250 000 000 р., операционные расходы – 68 000 000 р., а суммарные долговые обязательства – 175 000 000 р. Расчет искомого коэффициента покрытия долга будет иметь следующий вид:

DSCR = (250000000 – 68000000) / 175000000 = 1,04.

В данном примере показатель DSCR не пересекает границу опасных значений, однако находится в непосредственной близости к ней. Имея сумму долговых обязательств, практически равняющуюся операционной прибыли, привлечение нового заемного капитала будет опасным шагом. Организации следует взвесить все возможные риски перед принятием такого решения. Неблагоприятное развитие событий может лишить ее платежеспособности и привести к банкротству.

При построении финансовых моделей проекта помимо показателей коммерческой эффективности, таких как чистая приведенная стоимость (NPV), внутренняя ставка доходности (IRR), срок окупаемости, необходимо рассчитать и показатели финансовой устойчивости проекта, о которых я и хочу рассказать в этой короткой заметке.

Коэффициенты финансовой устойчивости предназначены для анализа степени финансовых рисков проекта и, в отличие от показателей коммерческой эффективности, больше всего интересны банкам и прочим кредиторам.

Итак, что же это за показатели.

Самые распространённые следующие:

  • коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR, debt service coverage ratio);
  • коэффициент покрытия процентных выплат (ICR, interests coverage ratio);
  • коэффициент покрытия долга денежными потоками, доступными для погашения долга, в период до погашения долга (LLCR, The Loan Life Coverage Ratio);
  • долг/собственный капитал (D/E);
  • долг/ EBITDA (D/EBITDA).

Данные показатели, в частности, необходимо рассчитывать при подаче заявки и финансовой модели в Фонд развития промышленности. Также показатели DSCR и LLCR упоминаются как необходимые при расчетах в «Методических указаниях по подготовке стратегического и комплексного обоснований инвестиционного проекта, а также по оценке инвестиционных проектов, претендующих на финансирование за счет средств Фонда национального благосостояния и (или) пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении государственной управляющей компании, на возвратной основе№ (утверждены Приказом Минэкономразвития России от 14.12.2013 N 741).

Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR)

Коэффициент покрытия выплат по обслуживанию долга операционными денежными потоками (DSCR) или сокращенно коэффициент покрытия кредитных выплат — один из наиболее часто используемых в проектном анализе коэффициентов финансовой устойчивости.

Формула расчета:

DSCR = CFADS / (P + I)

где:
CFADS (cash flow available for debt service) — денежные потоки проекта, доступные для обслуживания долга в данном расчетном периоде. Это достаточно важный показатель, который используется при расчете многих других коэффициентов финансовой устойчивости. CFADS рассчитывается как сумма потоков денежных средств по операционной и инвестиционной деятельности плюс привлеченные кредиты и займы, плюс взносы акционеров, минус дивиденды и прочие выплаты акционерам.
P (principal) — выплаты основной суммы (тела) долга;
I (interests) — проценты.

DSCR рассчитывается в течение срока задолженности и показывает, во сколько раз CFADS превышает обязательные выплаты по кредиту. DSCR рассчитывается в каждом периоде.

Значение коэффициента DSCR должно находиться в интервале 1,2-1,5. Значение коэффициента покрытия долга меньше единицы означает, что компания не имеет достаточного количества денег, чтобы оплатить текущие долговые обязательства. И чем больше риск проекта, тем кредиторы требуют большего значения коэффициента.

Ниже приведен пример расчета DSCR.

Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR)

Еще один коэффициент, характеризующий способность компании обслуживать выплаты по займам.
Формула расчета:

ICR = EBIT / I

где:
EBIT — прибыль до выплаты процентов и налогов,
I — проценты.

Значение коэффициента ICR демонстрирует во сколько раз значение EBIT превышает сумму выплат по процентам. Рассчитывается в каждом периоде и значение должно быть более единицы, а лучше более 1,5.

Недостаток коэффициента заключается в ограниченности применения показателя EBIT, который не учитывает налоговые платежи, а также движения оборотного капитала, которые могут быть весьма значительны.

Коэффициент покрытия долга в период до погашения долга (LLCR)

В отличие от предыдущих двух коэффициентов, которые являются интервальными, то есть рассчитываются на основе данных определенного периода, коэффициент LLCR является кумулятивным, то есть рассчитываемые на основе всех будущих потоков денежных средств и остатка задолженности по кредиту.

Формула расчета:

LLCR = (PV(CFADS) + DSRA) / D

где:
PV(CFADS) — чистая приведенная стоимость будущих денежных потоков проекта, доступных для обслуживания долга (начиная от расчетного периода до конца действия кредитного договора). Ставка дисконтирования — стоимость заемного капитала;
DSRA — остаток денежных средств на расчетном счете на конец расчетного периода;
D — остаток долга на конец расчетного периода.

Коэффициент демонстрирует во сколько раз будущий дисконтированный денежный поток, доступный для обслуживания долга (CFADS) превышает размер непогашенного остатка долга. Чем значение коэффициента больше единицы, тем устойчивее проект.

Коэффициент Долг/Собственный капитал (D/E)

Коэффициент D/E (ebt to equity ratio) отражает соотношения заемного и собственного капитала проекта.

Формула расчета:

D/E = (Долгосрочная и краткосрочная задолженность) / Собственный капитал

Среднестатистическое соотношение для инвестиционных проектов составляет от 70/30 до 80/20. Чем выше риск проекта, тем более требуется собственных средств.

Коэффициент Долг/ EBITDA (D/EBITDA)

Коэффициент отношения долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) – это показатель долговой нагрузки компании, отражающий ее способность платить по имеющимся обязательствам. Используется для оценки финансовой устойчивости и платежеспособности организации.

Формула расчета:

D/EBITDA = Совокупные обязательства / EBITDA

Показатель по смыслу близок к DSCR и ICR, с поправкой на недостатки использования значения EBITDA.

Коэффициент обслуживания (покрытия) долга (Debt Service Coverage Ratio, DSCR) — отношение чистого дохода от объектов коммерческой недвижимости за определенный промежуток времени к сумме стоимости обслуживания кредита за этот же период. Чем выше значение коэффициента DSCR, тем выше качество обеспечения.

В корпоративных финансах коэффициент покрытия долга (DSCR) является мерой денежного потока, доступного для погашения текущих долговых обязательств. Соотношение отражает чистый операционный доход как кратный долговым обязательствам, подлежащим погашению в течение одного года, включая проценты, основную сумму долга, фонд погашения и лизинговые платежи.

В государственных финансах коэффициент обслуживания (покрытия) долга — это сумма экспортных поступлений, необходимых для удовлетворения ежегодных выплат процентов и основных платежей по внешним долгам страны.

В личных финансах DSCR — это отношение, используемое сотрудниками кредитного подразделения для определения доходов к полученному банковскому кредиту.

В целом коэффициент обслуживания (покрытия) долга рассчитывается как:

DSCR = чистая операционная прибыль / общая задолженность

Коэффициент покрытия долга является финансовым показателем, который используется для оценки способности бизнеса выполнять свои долговые обязательства. Коэффициент покрытия долга рассчитывается как отношение суммы чистого дохода за определенный период к сумме долговых обязательств за этот же самый период. Вычисление этого коэффициента является одним из способов определить, может ли компания покрыть свои долговые обязательства, если все ее кредиторы немедленно потребуют свои средства. Если значение коэффициента покрытия долга меньше единицы, это может указывать на финансовые проблемы.

В современной экономике практически невозможно вести бизнес, не принимая на себя некоторые долговые обязательства. Компании занимают деньги, чтобы финансировать новые проекты, маркетинговые кампании, ежедневные операции и т.п. Финансово здоровые компании обычно обеспечивают достаточный поток доходов, который позволяет не только погасить долговые обязательства, но и получить некоторую прибыль. Одним из способов оценить соотношение между доходами и долговыми обязательствами является коэффициент покрытия долга.

В большинстве случаев значение коэффициента покрытия долга меньше 1 свидетельствует о финансовых проблемах компании, поскольку это означает, что она не имеет достаточного количества денег, чтобы выплатить свои текущие долговые обязательства. Также опасной является тенденция, когда значение коэффициента покрытия долга продолжает последовательно снижаться в течение нескольких отчетных периодов. Это может быть индикатором, что уровень чистого дохода перестает соответствовать уровню долговых обязательств, другими словами компания начинает занимать больше денег, чем она может вернуть.

Кредиторы регулярно оценивают коэффициент обслуживания (покрытия) долга заемщика до получения кредита. DSCR менее 1 означает отрицательный денежный поток, что означает, что заемщик не сможет покрыть или оплатить текущие долговые обязательства без привлечения внешних заимствований. Или, например, DSCR равный 0,95 означает, что чистый операционный доход заемщика покрывает только 95% годовых платежей по его обязательствам (долгам). В контексте личных финансов это будет означать, что заемщик должен ежедневно контролировать свои расходы, чтобы поддерживать достаточный уровень своей кредитоспособности.

В целом, кредиторы негативно относятся к заемщикам с низким значением коэффициента DSCR, однако некоторые допускают это, если заемщик обладает солидным имущественным состоянием, предоставил дополнительные гарантии погашения задолженности (поручительство, банковская гарантия, страхование кредита) или имеет дополнительные источники дохода помимо кредитуемого проекта.

Если коэффициент покрытия долга слишком близок к 1, скажем 1.1, то предприятие является финансово уязвимым и незначительное снижение денежного потока может сделать его неспособным обслуживать долг. Кредиторы могут в некоторых случаях требовать, чтобы заемщик поддерживал определенный минимальный уровень DSCR, пока кредит не будет полностью погашен. Как правило, DSCR, превышающий 1, означает, что предприятие — будь то частное лицо, компания или правительство — имеет достаточный доход для погашения своих текущих долговых обязательств.

Минимальный уровень DSCR, требуемый кредитором, может зависеть от макроэкономических условий. Если экономика находится на подъеме, то кредит становится более доступным и кредиторы могут снизить требования к минимально допустимому значению коэффициента обслуживания долга. Однако практика кредитования менее кредитоспособных заемщиков может, в свою очередь, повлиять на стабильность экономики, как это произошло в середине 2000-х, что привело к мировому финансовому кризису 2008 года. Субстандартные заемщики могли без особых проблем получить кредит, особенно это коснулось ипотечных кредитов. Когда же эти заемщики начали массово вываливаться в дефолт финансовые учреждения, которые их кредитовали, рухнули.

(См. Ипотека, Ипотечное покрытие).

Чем открыть, описание – 5 форматов файла
  1. Файл мультимедиа Shockwave — Интернет, web файлы
  2. Файл данных изображения Kodak — Рисунки, изображения
  3. Файл ресурса компонента Delphi — Скрипты, исходный код
  4. Файл видеозаписи Liberty — Видео-файлы
  5. Видеофайл Digital Court Recorder — Видео-файлы

1. Файл мультимедиа ShockwaveShockwave Media File Тип файла: Интернет, web файлы Тип данных: Двоичный файл Разработчик: Adobe Systems

Заголовок и ключевые строки

HEX: 58 46 49 52 ASCII: XFIR

Подробное описание

Файл DCR — это мультимедиа файл, созданный в программе Adobe Director и сохраненный в формате Shockwave. Файл может содержать веб-игру или другой интерактивный мультимедиа контент, предназначенный для распространения в интернете. Файлы DCR могут быть воспроизведены в приложении Adobe Shockwaver Player, представляющем собой плагин для веб-браузера.

Как, чем открыть файл .dcr?

Инструкция — как выбрать программу из списка, скачать и использовать ее для открытия файла

Похожие форматы

.mrt — Файл отчета Stimulsoft .ned — Файл описания структуры сети (OmniNET++) .ore — Исполняемый файл Ore .peak — Файл пиков Steinberg .dnf — Файл карты игры Duke Nukem Forever 2. Файл данных изображения KodakKodak RAW Image File Тип файла: Рисунки, изображения Тип данных: Двоичный файл Разработчик: Kodak

Фотография в несжатом и необработанном виде, в котором она была получена с матрицы цифровой камеры Kodak. Такие фотографии имеют высокое качество и большой размер файла, их также называют «сырыми» или «цифровым негативом». Файлы DCR могут быть открыты для дальнейшей обработки и коррекции в современном графическом редакторе, например, Adobe Photoshop или ACDSee Photo Studio.

Инструкция — как выбрать программу из списка, скачать и использовать ее для открытия файла

.dsk — Файл базы данных идентификации .res — Скрипт компиляции ресурсов программы на C++ .dpr — Файл Digital InterPlot .bpl — Задания для пакетной печати AutoCAD .dctmp — Незавершенная закачка DC++ 3. Файл ресурса компонента DelphiDelphi Component Resource File Тип файла: Скрипты, исходный код Тип данных: Двоичный файл Разработчик: Embarcadero Technologies

Файл ресурсов компонента, созданного в среде программирования Delphi. Файл DCR сопутствует двоичному файлу ресурсов RES и содержит скомпилированное растровое изображение, которое используется в качестве иконки или значка компонента. Файлы DCR могут быть просмотрены и отредактированы при помощи редактора изображений, встроенного в Delphi IDE.

Инструкция — как выбрать программу из списка, скачать и использовать ее для открытия файла

.msu — Пакет обновлений Windows Vista .db — Файл базы данных на мобильных телефонах .db — Файл базы данных .mso — Вложение электронной почты .mpo — Стереоскопическое изображение с цифровой камеры 4. Файл видеозаписи LibertyLiberty Video Recording File Тип файла: Видео-файлы Тип данных: Двоичный файл Разработчик: High Criteria

Видеозапись, созданная программным обеспечением Liberty, включающим приложения Liberty Court Recorder, Liberty Police Interview Recorder и Liberty Meeting Recorder. Файл DCR может хранить запись судебного заседания, полицейского допроса, собрания городского совета или иного события. Файл DCR может быть воспроизведен в бесплатном проигрывателе Liberty Court Player.

Инструкция — как выбрать программу из списка, скачать и использовать ее для открытия файла

.dgs — Файл проекта экранной заставки 3D Screen Creator .dat — Файл данных .dat — Файл данных Minecraft 5. Видеофайл Digital Court RecorderDigital Court Recorder Video File Тип файла: Видео-файлы Тип данных: Двоичный файл Mime-type: application/octet-stream Разработчик: BIS Digital HEX: 44 53 43 2D 49 6D 61 67 65 ASCII: DSC-Image

Видеозапись судебного заседания, сделанная в режиме реального времени с помощью программы Digital Court Recorder. Файл может содержать не только видео, но и дополняющие его печатные заметки. Файл DCR может быть воспроизведен в бесплатном проигрывателе BIS Digital DCR Player.

Инструкция — как выбрать программу из списка, скачать и использовать ее для открытия файла

.eps — Инкапсулированный файл PostScript .svf — Векторное изображение SVF .prx — Сжатый файл проекта Primavera P3 .ahx — Модуль WinAHX .wph — Файл данных BIOS (Phoenix)

Для более точного определения формата и программ для открытия файла используйте функцию определения формата файла по расширению и по данным (заголовку) файла.

Записи созданы 8837

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие записи

Начните вводить, то что вы ищите выше и нажмите кнопку Enter для поиска. Нажмите кнопку ESC для отмены.

Вернуться наверх