Политика управления активами

Тема: Итоговый тест по финансовому менеджменту с ответами

Раздел: Бесплатные рефераты по финансовому менеджменту

Тип: Тест | Размер: 12.11K | Скачано: 632 | Добавлен 30.01.10 в 19:02 | +23 | Еще Тесты

А

Агрессивной политике управления оборотным капиталом соответствует…- высокая доля краткосрочного кредита в составе всех пассивов.

В

В основе коэффициента У. Бивера лежат…- чистая прибыль, амортизация и величина обязательств.

В основные должностные обязанности финансового менеджера входит…- управление ценными бумагами, запасами и заемным капиталом.

В прогнозе движения денежных средств отражается…- доход от основной деятельности, включая амортизацию.

В процессе управления дебиторской задолженностью решаются следующие вопросы…- контроль за структурой дебиторской задолженности в разрезе должников и оценка ее ликвидности.

В состав основных бюджетов включаются…- операционный, финансовый, инвестиционный бюджеты.

В текущем финансовом плане отражается…- выручка от реализации продукции.

Величина общей дебиторской задолженности зависит от…- объемов реализации товаров в кредит.

Внешние признаки несостоятельности организации – это…- неспособность выполнить требования кредиторов в течение трех месяцев.

Внешним пользователем информации являются…- аудиторские организации.

Д

Двухфакторная модель Э. Альтмана основана на…- коэффициентах текущей ликвидности и финансовой зависимости.

Дебиторская задолженность считается нормальной при условии, если…- задолженность будет погашена в течение 12 месяцев.

Денежный поток организации представляет собой…- совокупность поступлений и выплат денежных средств за определенный период времени.

Денежный поток, характеризующий непрерывность его формирования в рассматриваемом периоде, — это…- регулярный денежный поток.

Дивидендная доходность обыкновенной акции – это показатель, рассчитываемый как…- отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций (EPS).

Дивидендный выход показывает…- долю дивиденда, выплаченного по обыкновенной акции, в сумме дохода на акцию.

Дивидендный выход является постоянной величиной в следующих методиках дивидендных выплат…- методика постоянного процентного распределения прибыли и методика фиксированных дивидендных выплат.

Дивиденды по акциям выплачиваются из… — чистой прибыли.

Для теории «синица в руках» характерен следующий тип поведения инвесторов…- акционеры отдают предпочтение текущим дивидендным выплатам.

Для теории иррелевантности дивидендов характерен следующий тип поведения инвесторов…- акционерам безразлично, в какой форме будет осуществляться распределение чистой прибыли.

Для теории налоговой дифференциации характерен следующий тип поведения инвесторов…- акционеры отдают предпочтение доходу от прироста капитала.

Е

Если в составе источников средств предприятия 60% занимает собственный капитал, то это говорит…- о достаточно высокой степени независимости.

Если дивиденды составляют 300 руб. за акцию, рыночная цена обыкновенной акции – 6000 руб., ежегодный темп роста дивидендных выплат стабильно возрастает на 5%, затраты на дополнительную эмиссию – 2% от объема выпуска, то цена источника капитала, привлекаемого за счет дополнительного выпуска обыкновенных акций, будет равна…- 5%.

Если процентная ставка за кредит составила 10%, ставка налога на прибыль – 24%, то стоимость капитала, привлеченного за счет кредитов и займов, будет равна…- 10%.

Если равномерные платежи предприятия производятся в конце периода, то такой поток называется…- постнумерандо.

Если размер дивиденда, выплачиваемого по привилегированным акциям, составил 200 руб. за акцию, а рыночная цена привилегированной акции – 4000 руб., то цена капитала, сформированного за счет привилегированных акций, равна…- 5%.

Если сумма выплаченных дивидендов составила 120 руб., а ставка ссудного процента – 12%, то рыночная стоимость акции будет равна…- 1000 руб.

Если сумма ожидаемых дивидендов на одну акцию составила 50 руб., цена приобретения акции – 1000 руб., то ставка дивидендной доходности привилегированной акции будет равна…- 5%.

Если текущий дивиденд составляет 30 руб. на одну акцию, цена приобретения акции – 1500 руб., ожидаемый темп прироста дивидендов – 3% в год, то ставка доходности обыкновенной акции будет равна…-5%.

Если цена приобретения дисконтной облигации составила 1000 руб., а цена погашения 1200 руб., то ее доходность равна…- 20%.

З

Задачей финансового планирования является…- обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всех видов деятельности организации.

«Золотое правило» финансового менеджмента – это…- рубль сегодня стоит больше, чем рубль – завтра.

И

Из перечисленных источников информации к внешним относятся…- прогноз социально-экономического развития отрасли.

Из перечисленных источников информации к внутреннему относится…- отчет о прибылях и убытках.

Из приведенных компонентов оборотных активов наименее ликвидный…- производственные запасы.

Инвестиции – это…- вложения денежных средств, ценных бумаг и иного имущества, имеющего денежную оценку, для получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Индекс рентабельности характеризует…- уровень доходов от реализации проекта в расчете на 1 руб. инвестиционных затрат.

Информационной базой анализа денежных потоков прямым методом являются… — счета бухгалтерского учета – «Расчетный счет» и «Касса».

Источником выплаты дивидендов в соответствии с законодательством РФ является…- чистая прибыль текущего года.

К

К видам финансово-хозяйственной деятельности относятся…- совокупный денежный поток.

К вторичным ценным бумагам относятся…- фьючерсы.

К инвестициям в основной капитал относятся…- строительство цеха.

К общеэкономическим методам анализа относят…- кредитование и страхование.

К основным концепциям финансового менеджмента относятся концепции…- компромисса между доходностью и риском.

К первичным ценным бумагам относятся…- акции.

К прогнозно-аналитическим методам относят…- формализованные и неформализованные методы.

К производным ценным бумагам относятся…- опционы.

К профилактике банкротства относятся…- восстановление финансовой устойчивости и обеспечение финансового равновесия.

К реорганизационным процедурам банкротства относятся…- досудебная санация.

К структуре капитала относятся…- долгосрочные кредиты и займы.

К финансовому потоку полностью относятся…- поступления кредитов, выпуск новых акций, уплата дивидендов.

К финансовому рынку может быть отнесен…- рынок капитала.

Какие функции выполняют финансы организаций?- распределительную, контрольную.

Какова взаимосвязь между размером партии поставки и затратами по размещению заказов?- чем больше размер партии поставки, тем ниже совокупный размер операционных затрат по размещению заказов.

Какой из приведенных кризисов характеризует кризис по источникам происхождения?- стихийный.

Какой из приведенных кризисов характеризует кризис регулярности возникновения?- циклический.

Какой из приведенных кризисов характеризует кризис стратегии развития организации?- кризис инноваций.

Консервативную политику управления оборотным капиталом характеризуют…- низкий удельный вес краткосрочного кредита в составе пассивов либо его отсутствие.

Корректировки нормы дисконта предполагают…- введение поправок к безрисковой или минимально приемлемой ставке дисконтирования.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает… — какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить в ближайшее время.

Коэффициент критической ликвидности показывает…- какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав абсолютно ликвидные и быстрореализуемые активы.

Коэффициент оборачиваемости запасав сырья и материалов определяется как отношение…- себестоимости израсходованных материалов к средней величине запасов сырья и материалов.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает возможность…- увеличения коммерческого кредита.

Коэффициент текущей ликвидности показывает…- какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить, мобилизовав все оборотные активы.

Кризис – это…- хроническая неплатежеспособность организации.

Критерии деления капитала организации – это…- собственный и заемный.

Кто формирует учетную политику организации?- финансовый менеджер.

М

Модифицированная внутренняя норма прибыли предполагает…- реинвестирование доходов от инвестиционного проекта по стоимости капитала.

Н

На дивидендные решения влияют следующие ограничения…- ограничения правового характера.

На объем и структуру собственного капитала влияет…- организационно-правовая форма хозяйствования.

На стоимость ценной бумаги на фондовом рынке влияют…- ставка доходности.

Наиболее полную оценку влияния инфляции на инвестиционные риски проекта предполагают…- корректировка коэффициента дисконтирования текущей приведенной стоимости.

Направление финансовой реструктуризации – это…- реструктуризация капитала и его цены.

Недостатки, связанные с привлечением заемного капитала, — это…- необходимость уплаты процентов за использование заемного капитала.

Неопределенность будущих денежных потоков вызвана…- неполнотой и неточностью информации об условиях реализации инвестиционного проекта.

Нестандартный денежный поток предполагает…-чередование в любой последовательности оттоков и притоков в процессе реализации инвестиционного проекта.

О

Облигации приносят ее владельцу…- капитализированный доход.

Оборотные средства по функциональному назначению подразделяются на…- оборотные производственные фонды и фонды обращения.

Объектами финансового менеджмента являются…- финансовые ресурсы, финансовые отношения, денежные потоки.

Объектом финансового планирования является…- прибыль и ее распределение.

Организация мобилизует свои денежные средства на…- фондовом рынке.

Организация привлекает краткосрочные ссуды на…- денежном рынке.

Основной целью финансового менеджмента является…- максимизация рыночной стоимости организации.

Основой для расчета чистого денежного потока косвенным методом являются…- чистая прибыль и амортизационные отчисления.

Основой информационного обеспечения финансового менеджмента является…- бухгалтерский баланс.

Оценке стоимости компании соответствует…- валовой денежный поток.

П

Под финансовым планом понимается…- плановый документ, отражающий поступление и расходование денежных средств организации.

Подсистему антикризисного управления формируют…- стратегическое управление, реинжиниринг, бенчмаркинг.

Показатели мониторинга имущественного положения – это…- коэффициент износа основных средств.

Показатели мониторинга оценки финансового состояния организации – это…- прибыль.

Показатели оборачиваемости характеризуют…- деловую активность.

Показатель внутренней нормы прибыли – это…- ставка дисконтирования инвестиционного проекта, при которой чистая приведенная стоимость проекта равна нулю.

Показатель рентабельности активов используется как характеристика:- прибыльности вложения капитала в имущество организации.

Показатель, характеризующий вхождение организации в кризисную зону, — это…- коэффициент тяжести просроченных обязательств.

Показатель, характеризующий вхождение организации в кризисную зону, — это…- точка безубыточности выпускаемой продукции.

Показатель, характеризующий количественное измерение риска, — это…- коэффициент вариации.

Показателями оценки деловой активности являются…- оборачиваемость оборотных средств.

Полный производственный цикл организации определяется…- периодом оборота производственных запасов, периодом оборота незавершенного производства, периодом оборота запасов готовой продукции.

Понятию «свободный денежный поток» соответствует…- финансовый поток.

Последовательность составления бюджета капиталовложений – это…- оценка ожидаемых денежных потоков с учетом фактора времени, анализ степени риска формирования денежного потока, сравнение приведенной стоимости ожидаемого денежного потока с требуемыми затратами по проекту.

Постоянный оборотный капитал…- показывает минимум оборотных активов для осуществления бесперебойной производственной деятельности.

Преимущества собственных источников финансирования капитала – это…- обеспечение финансовой устойчивости и снижение риска банкротства.

Признаки потенциального кризиса – это…- квазинормальное состояние организации.

Признаки скрытой стадии кризиса – это…- снижение величины свободного денежного потока.

Принципы управления денежными потоками – это…- достоверность, сбалансированность, ликвидность.

Принципы, лежащие в основе управления кризисом, это…- дифференциация симптомов неуправляемого кризиса по степени их опасности для жизнеспособности организации.

Простая норма прибыли показывает…- долю инвестиционных затрат, возвращаемую организации в виде чистой прибыли в течение определенного промежутка времени.

Процедура банкротства осуществляется с целью…- расширения объемов продаж.

Процесс составления финансовых планов состоит из…- анализа финансовых показателей предыдущего периода, составления прогнозных документов, разработки оперативного финансового плана.

Р

Равномерные платежи или поступления денежных средств через одинаковые интервалы времени при использовании одинаковой ставки процента – это…- аннуитет.

Реальное банкротство организации возникает при…- потере капитала.

Рейтинг организации-заемщика коммерческого банка характеризуют…- коэффициенты ликвидности и финансовой независимости.

Рейтинговое число оценки кризисного состояния организации при полном соответствии финансовых коэффициентов их нормативным значениям равно…- = 1.

Рыночная стоимость ценных бумаг возникает…- на вторичном финансовом рынке.

С

Санация организации без сохранения ее юридического лица – это…- передача организации в аренду.

Сглаживанию колебаний курсовой стоимости акций способствует следующая методика дивидендных выплат…- методика выплаты гарантированного минимума и экстрадивидендов.

Симптомы кризисной ситуации – это…- снижение доходов от основной деятельности организации.

Собственный капитал организации выполняет…- рабочую функцию.

Собственный капитал организации выполняет…- функцию возмещения убытка.

Соответствие верных принципов для построения финансовой отчетности – это…- полезность, достоверность, сопоставимость.

Соответствие денежного потока инвестиционному виду деятельности – это…- поступления от финансовых вложений.

Соответствие денежного потока текущему виду деятельности – это…- погашение дебиторской задолженности.

Составление финансового раздела бизнес-плана начинается с разработки прогноза…- объемов продаж.

Срок окупаемости проекта при равномерном денежном потоке представляет собой отношение…- чистого денежного потока к сумме инвестиционных затрат.

Ставку дисконтирования определяют…- темп инфляции, минимальная реальная норма прибыли, коэффициент учета степени риска.

Стандартный денежный поток характеризуется…- величиной оттока денежных средств, следующих за серией притоков.

Т

Текущая доходность облигации номиналом 10 000 руб. с купонной ставкой 9% годовых, если цена ее приобретения составила 9 000 руб., равна…- 10%.

Текущая приведенная стоимость проекта NPV показывает:- дисконтную величину прибыли, получаемую от реализации инвестиционного проекта.

Текущий финансовый план составляется…- на год.

У

Умышленное банкротство организации возникает при…- использовании денежных средств организации в целях личного обогащения его руководства.

Ф

Факторы, влияющие на величину оптимальной рыночной стоимости организации в процессе ее финансовой реструктуризации, — это…- финансовый реинжиринг.

Факторы, вызывающие кризис и относящиеся к «дальнему» окружению организации, — это…- темпы экономического роста в стране.

Финансовая структура организации включает следующие центры ответственности…- затрат, прибыли, инвестиций.

Финансовый менеджмент представляет собой…- управление финансовыми потоками коммерческой организации в рыночной экономике.

Финансовый цикл – это…- промежуток времени между сроком платежа по своим обязательствам перед поставщиками и получением денег от покупателей.

Формирование «конкурсной массы» организации предполагает…- менеджмент банкротства.

Формы финансового оздоровления – это…- вертикальное слияние организаций.

Ц

Цели антикризисного управления с позиции финансового менеджмента – это…- снижение кредиторской и дебиторской задолженностей организации.

Цена капитала используется в следующем управленческом решении…- управление дебиторской и кредиторской задолженностью.

Ч

Что является управляющей подсистемой финансового менеджмента?- финансовое подразделение и бухгалтерия.

Э

Этапу восстановления платежеспособности организации соответствует следующие меры финансового оздоровления…- ускорение инкассации дебиторской задолженности, использование факторинга.

Внимание!

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Бесплатная оценка

+23 Размер: 12.11K Скачано: 632 30.01.10 в 19:02 ahtam

Понравилось? Нажмите на кнопочку ниже. Вам не сложно, а нам приятно).

Чтобы скачать бесплатно Тесты на максимальной скорости, зарегистрируйтесь или авторизуйтесь на сайте.

Важно! Все представленные Тесты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Добавить работу

Если Тест, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Похожие работы

  • Ответы на КОПР по финансовому менеджменту
  • Тесты для самоконтроля по финансовому менеджменту
  • LAN-Testing по финансовому менеджменту с ответами
  • Ответы на тест по финансовому менеджменту
  • КОПРы по финансовому менеджменту с ответами
  • Тестирование по финансовому менеджменту на ПЭВМ

У каждой организации есть активы и пассивы, которые, в свою очередь, подразделяются на долгосрочные и текущие. Если первые влияют на перспективы развития компании в целом, то вторые оказывают влияние на ситуацию в отчетном периоде. Разберемся с ними подробнее.

Ресурсы организации, которые непосредственно участвуют в обороте и способны принести компании доход в течение непродолжительного времени, называются текущие активы. Поскольку такие ресурсы очень мобильны (что видно даже из их названия), в учете им необходимо уделять особое внимание. Тем более, что текущие активы — это в балансе компании отдельная группа, и сальдо должно быть корректно указано по всем счетам, которые в нее входят. На основании этих данных обычно определяется коэффициент ликвидности.

Что принято считать текущими активами компании

Активами называют все имущество, принадлежащее субъекту экономической деятельности. В частности, это:

  • финансовые ресурсы (денежные средства, ценные бумаги);
  • материальные ресурсы (товары, материалы, основные средства);
  • нематериальные ресурсы (патенты, авторские права).

Все эти ресурсы условно делятся на несколько категорий. Например, по скорости обращения их можно разделить на:

  • имеющие максимальную степень ликвидности (денежные средства, ценные бумаги);
  • быстрореализуемые (материальные запасы, оборотные средства, дебиторская задолженность с небольшим сроком погашения);
  • медленно реализуемые (долгосрочная дебиторская задолженность);
  • труднореализуемые ресурсы (основные средства, нематериальные активы).

Таким образом, к текущим активам можно отнести все оборотные средства организации из первых двух пунктов этого перечня, потому что они обладают достаточно высокой степенью ликвидности, а значит, принимают непосредственное участие в производственном цикле. Более точную информацию можно получить из пункта 19 ПБУ 4/99, в котором к краткосрочным ресурсам организации отнесены те, срок обращения которых не более 12 месяцев после отчетной даты или продолжительности операционного цикла свыше 12 месяцев. Прочие ресурсы признаны долгосрочными. Последние еще называют внеоборотными, поскольку они обычно не участвуют в производственном процессе и не влияют на оборот организации.

Учет

Поскольку все, по сути, имущество фирмы имеет разнородный состав, то и учитывают его на разных счетах плана счетов бухучета, утвержденного приказом Минфина РФ от 31.10.2000 № 94н (в редакции от 08.11.2010). В частности, для этого используются такие счета, как:

  • 50 «Касса»;
  • 51 «Расчетный счет» (и 52 «Валютный счет»);
  • 58 «Финансовые вложения»;
  • 10 «Материалы»;
  • 41 «Товары»;
  • 62 «Расчеты с покупателями и заказчиками»;
  • и другие подобные, которые находятся в разделах «Производственные запасы», «Денежные средства», «Готовая продукция и товары», «Расчеты».

Обязательства также относятся к оборачиваемому имуществу, поскольку по своей сути являются уже вложенными деньгами, принадлежащими фирме. Все эти счета группируются в балансе в несколько строк, и для того чтобы определить, что заносить в каждую из них, применяется специальная формула.

Баланс

Наиболее полно имущественное состояние организации показывает баланс. В бланке, утвержденном приказом Минфина от 02.07.2010 № 66н, определен следующий состав оборотного имущества организации:

Суммируются все эти данные по строке 1200.

Текущие активы: формула и ликвидность

Текущие активы в балансе (строка 1200) включают в себя дебиторскую задолженность, которая, как известно, может быть не только краткосрочной (текущей), но и долгосрочной. Поэтому для того чтобы получить чистый состав оборотных средств по данным баланса, приходится применять специальную формулу. Сложного в этом ничего нет, достаточно просто знать точную сумму долгосрочной дебиторской задолженности по данным учета. Тогда расчеты по формуле будут выглядеть так:

Размер текущих активов по балансу = Сумма по строке 1200 — Долгосрочная дебиторская задолженность.

После того, как это значение найдено, можно переходить к определению коэффициента ликвидности оборотных средств. Это очень важный показатель, указывающий на экономическое положение компании. Он дает возможность определить способность компании быстро погасить свои обязательства за счет собственных оборотных средств. Поэтому если коэффициент выше единицы, то дела идут хорошо, и фирма способна расплатиться по своим долгам. Но если он низкий, тем более ниже единицы, собственникам есть о чем задуматься. Ведь в этом случае обязательства превышают имущество компании, а это неблагоприятный признак.

Кроме уже известных показателей, чтобы определить ликвидность текущих активов, необходимо знать данные, указанные в бухгалтерском балансе компании по:

  • строке 1510 «Заемные средства»;
  • строке 1520 «Кредиторская задолженность»;
  • строке 1550 «Прочие обязательства».

Если все данные есть, вычисляем коэффициент ликвидности по формуле:

Коэффициент = Текущие активы по балансу / Текущие обязательства по балансу (сумма строк 1510, 1520 и 1550).

Есть, правда, одна важная особенность. При суммировании обязательств желательно также учитывать только краткосрочные, чтобы получить достоверную картину положения дел с ликвидностью.

  • Главная
  • Избранное
  • Популярное
  • Новые добавления
  • Случайная статья

Активы делятся на основные (фиксированные, постоянные) и обо­ротные (текущие). Основные активы труднореализуемы. ТА делятся на медленнореализуемые (запасы готовой продукции, сырья и материалов), быстрореализуемые(ДЗ, средства на де­позитах) и наиболее ликвидные(ДС и краткосроч­ные ценные бумаги). Основные активы и часть ТА, которая находится на протяжении года на неизменном уровне, не зависит от сезонных и колебаний, в сумме составляют стабильные активы. Остальные активы — нестабильными.

Пассивы подразделяются на собственные и заемные. СК и ДО объединяются в постоянные пассивы (перманентный капитал); краткосрочные кредиты и займы, КЗ и та часть ДО, срок погашения которой наступает в данном периоде, составляют в сумме краткосрочные (текущие) пассивы ТП.

Задачи оперативного управления (ОУ):

1) превращению текущих финансовых потребностей (ТФП) в отрицательную величину;

2) ускорение оборачиваемости ОА;

3) выбор оптимального типа политики ОУ рабочим капиталом (РК)

ЧОК (СОС) = ТА — ТП

ЧОК можно подсчитывать по балансу двумя способами: «снизу» (ЧОК = ТА – ТП) и «сверху» (ЧОК = КиР + ДО – ВА).

Оставшуюся часть ОА, если она не покрыта ДС, надо финансировать в долг – КЗ. Не хватает КЗ – нужно брать КК. Отсюда, необходим расчет текущих финансовых или финансово-эксплуатационных потребностей (ТФП). ТФП – это:

1) ТФП = ТА (без ДС) – КЗ

2) ТФП = З + ДЗ – КЗ

3) Недостаток СОС, потребность в КК.

ТФП легче интепретировать через расчет длительности оборота оборотных средств (Тоб(ОА)) или финансового цикла (ФЦ).

Тоб(ОА) = Тоб(З) + Тоб(ДЗ) – Тоб(КЗ)

Предприятие заинтересовано в сокращении Тоб(З) и Тоб(ДЗ) и в увеличении Тоб(КЗ) с целью сокращения Тоб(ОА) или ФЦ.

Таким образом, ТФП можно исчислять в рублях (ТФП = З + ДЗ – КЗ), в днях (ФЦ), в процентах к обороту (ТФП / ВР * 100%)

Если результат равен 50%, это означает, что нехватка СОС эквивалентна половине годового оборота или 180 дне в году предприятие работает только на то, чтобы покрыть свои ТФП.

На ТФП оказывает влияние:

1) длительность эксплуатационного и сбытового цикла;

2) темпы роста производства;

3) сезонность производства и реализации готовой продукции и снабжение сырьем и материалами (разрыв ликвидности);

4) состояние конъюнктуры рынка;

5) величина и норма добавленной стоимости (ДобС / ВР * 100%).

Задача ОУ – сокращать периоды оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности и увеличивать средний срок оплаты кредиторской задолженности с целью снижения ТФП до превращения их в отрицательную величину. Пути минимизации ТФП:

1) принцип Дюпона;

2) спонтанное финансирование;

3) учет векселей и факторинг.

Необходимо делать упор на ускорение оборачиваемости оборотных средств, чем на максимизации нормы прибыли на каждую единицу реализуемого товара.

ЧП / А = ЧП / ВР * ВР / А или

ЭР = НРЭИ / А = НРЭИ / ВР * ВР / А = КМ * КТ, где:

КМ – коммерческая маржа;

КТ – коэффициент трансформации.

Принцип Дюпона: «При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала. Или, наоборот. Низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована снижением затрат на производство или ростом цен на продукцию».

Спонтанное финансирование – определение скидок покупателям за сокращение сроков расчета.

Продавец. Представляя покупателю отсрочку платежа за товар, продавец предоставляет своему партнеру коммерческий кредит, который является в свою очередь платным. Предоставляя отсрочку на 45 дней, вы идете на упущенную выгоду (убыток) по крайней мере в сумме банковского процента, который мог бы «набежать» на эту сумму за 1,5 месяца, получи вы ее немедленно. Если ваша рентабельность превышает среднебанковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная вами в оборот, могла бы принести еще большее приращение. С другой стороны, трудно реализовать товар, не предоставляя коммерческого кредита.

Покупатель. Если вы оплатите товар до истечения определенного срока, то можете воспользоваться скидкой с цены. После этого срока вы платите сполна, укладываясь в договорной срок платежа. Что выгоднее: оплатить до даты, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку? Нужно сопоставить «Цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита, т.е. взвесить издержки альтернативных возможностей.

Если результат превысит ставку банковского процента, то лучше обратиться в банк за кредитом и оплатить товар в течение льготного периода. В контрактах обозначают 1/15, net 30 – скидка 1% при платеже в 15 – дневный срок при максимальной длительности отсрочки платеже 30 дней.

Эффективное ОУ можно также повысить, используя учет векселей и факторинг с целью превращения ТФП в отрицательную величину и ускорения оборачиваемости оборотных средств. Экономическое назначение учета векселя – немедленное превращение ДЗ поставщика в деньги на его счете.

Дисконт (учетный процент), руб. = Номинальная стоимость векселя, руб. – Сумма выплаты банком клиенту, руб.

Величина дисконта прямо пропорциональна числу дней, оставшихся от дня учета векселя до срока платежа по нему, номиналу векселя и размеру банковской учетной ставки. Чем больше номинал векселя, тем большую сумму удержит банк в виде дисконта. Чем меньше дней остается до срока платежа по векселю, тем меньший дисконт причитается банку.

Вексель можно продать банку, а можно и заложить. При этом банк требует аваля, т.е. гарантии своевременного платежа по векселю. Авалистом (гарантом, поручителем) может выступать третье лицо, либо лицо, подписавшее вексель.

Factor (англ.) – маклер, посредник. Факторинг – посредническая операция, деятельность специализированного учреждения (факторинговой компании или факторингового отдела банка) по взысканию денежных средств с должников своего клиента и управлению его долговыми требованиями.

В факторинговых операциях участвуют три стороны:

1. факторинговая компания (или факторинговый отдел банка) — специализированное учреждение, покупающее счета-фактуры своих клиентов;

2. клиент (поставщик товара, кредитор) — фирма, заключившая соглашение с факторинговой ком­панией;

3. предприятие (заемщик) — фирма-покупатель товара.

Организация факторинга

Факторинговые услуги предоставляются «без финансирова­ния» или «с финансированием». В первом случае клиент, продавший счет-фактуру факторин­говой компании, получает от последней сумму счета-фактуры при наступлении срока платежа. Во втором случае клиент может требовать немедленной оплаты :чета-фактуры вне зависимости от срока пла­тежа за товар. При этом факторинговая компания предоставляет кредит своему клиенту, т.е. осуществляет финан­сирование в виде досрочной оплаты поставленных товаров. Факторинговая компания возмещает клиенту большую часть суммы, указанной в счете-фактуре. Оставшаяся сумма возмещается продавцу в момент наступления срока платежа за товар.

Стоимость факторинговых услуг складывается из:

1. комиссии (платы за обслуживание в процентах от суммы счета-фактуры)

2. процентов, взимаемых при досрочной оплате представлен­ных документов.

Факторинг как и учет векселей имеет смысл применять, когда выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в свой срок, т.е:

1. когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг.

2. когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и/или факторингу.

3. когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Ответы для экзамена по экономическому анализу
(707.7 kb.)

Доступные файлы (34):

25.doc

Реклама MarketGid:
25. Политика управления активами и пассивами предприятия
Предприятия различных отраслей испытывают разную потребность в активах и структуре источников их формирования исходя из масштаба производства, финансовой стратегии, организационно-правовой формы хозяйствования.
В соответствии с величиной оборотных активов в составе всех активов различают 3 типа управления активами:- агрессивный;- умеренный;- консервативный.
В составе этой классификации активов лежит коэффициент мобильности активов.
К агрессивному типу управления активами относятся предприятия имеющие коэффициент мобильности более 50%.
К основным признакам относятся:
1. Большие запасы оборотных производственных активов
2. Возможность предоставления коммерческого (товарного) кредита покупателям
3. Возможность формировать портфель высоко-рискованных ценных бумаг
4. Высокая ликвидность и оборачиваемость активами
5. Инвестиционная привлекательность.
К основным недостаткам данного типа можно отнести:
1. Увеличение налогового бремени за счет сверх нормативных запасов
2. Несоблюдения режима экономии
К умеренному типу управления активами относят предприятия имеющие значение коэффициента мобильности активов от 30% до 50%. Такое соотношение активами считается наиболее рациональным.
К основным признакам относят:
1. Соблюдение норм потребности в оборотных производственных активах (сырье, материалы).
2. Предоставление коммерческого кредита по схеме «спонтанного финансирования», т.е. метод предоставления отсрочки платежа с учетом предоставления скидок в зависимости от условий договора.
3. Формирование рационального портфеля ценных бумаг, т.е. с низким риском ликвидности и высокой степенью обеспеченности.
4. Средняя степень ликвидности и платежёспособности (второй класс кредитования).
К основным недостаткам относятся:
Необходимость строгого соблюдения цикла движения финансовых ресурсов (производственно-коммерческий цикл).
К консервативному типу относятся предприятия, имеющие следующие признаки:
1. Необходимость соблюдения жесточайшего режимы экономии по материалам
2. Возможность сбоя выполнения производственной программы из-за недостаточности запасов.
3. Необходимость соблюдения синхронности циклов снабжения, производства и сбыта продукции.
В основе классификации типов управления пассивами лежит показатель – доля краткосрочных кредитов и займов в общей величине пассивов.
К агрессивному типу управления пассивами относятся предприятия имеющие значение выше рассмотренного показателя более 30 % (условно).
^ Агрессивная модель управления текущими пассивами свидетельствует о высокой степени предпринимательского и финансового риска.
Благоприятным признаком при применении агрессивного типа является возможность превращения текущих эксплуатационных потребностей в отрицательную величину.
^ Умеренный тип управления пассивами характеризуется нейтральным уровнем доли краткосрочных кредитов и займов в общей величине пассивов. Для достижения данного уровня должна быть определена потребность во внешнем финансировании, по формуле:
К умеренному типу относятся предприятия имеющие долю краткосрочных кредитов и займов в общей величине пассивов от порога существенности до 30%.

^ Консервативный тип управления пассивами свидетельствует о низкой доле или полного отсутствия краткосрочных кредитов и займов в источниках финансирования.
Такой тип управления пассивами может рассматриваться как временная мера вызванная стратегией развития предприятия, отраслевой принадлежностью, потерей платежёспособностью.

УДК 658.1.009.12 ББК У9(1)32

УПРАВЛЕНИЕ СТРУКТУРОЙ АКТИВОВ НА ОСНОВЕ ФУНКЦИОНАЛЬНОЙ МОДЕЛИ ОПТИМИЗАЦИИ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

В.А. Киселева, С.А. Шикина

Статья посвящена проблеме формирования финансовой политики управления структурой активов производственного предприятия на основе сформулированной стратегии. Автором рассмотрены условия формирования оптимальной структуры активов производственного предприятия на основе функциональной модели оптимизации структуры капитала хозяйствующего субъекта в условиях кризисной ситуации, сложившейся на рынке стройиндустрии. Обоснован выбор финансовой политики, направленной на дробление капитала и разделение имущества. Отменены особенности управления структурой активов производственного предприятия в условиях кризиса.

Ключевые слова: политика управления, актив производственного предприятия, финансовая политика, структура активов.

Современный рынок диктует свои условия, и предприятия зачастую вынуждены оперативно менять политику управления в зависимости от внешних факторов, чтобы удержать свою позицию на рынке. Это, соответственно, требует совершенствования методов системы управления предприятием и одно из направлений — управление величиной и структурой активов.

Большинство современных ученых (Бланк И.А., Ковалев В.В., Стоянова Е.С. и другие) в части управления активами понимают деятельность предприятия, направленную на достижение поставленных целей путем рационального использования имеющихся ресурсов с применением принципов и методов экономического механизма управления. В частности, И.А. Бланк под управлением активами понимает «…систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с их формированием, эффективным использованием в различных видах деятельности предприятия и организацией их оборота» .

В свою очередь, имущество предприятия можно представить как совокупность активов, находящихся в определенном сочетании, предназначенных для получения экономических выгод (понятие актив — от лат. activus, обозначающий деятельный, приносящий доход). В рамках данной статьи принимаем следующее.

Активы предприятия (СA) (assets of enterprise) — это основные (внеоборотные) и оборотные средства, которые находятся в его владении, распоряжении и управлении с целью получения предприятием прибыли.

Внеоборотные средства (ВнА) (Long-term Assets) — определяются как активы хозяйствующего субъекта, принимающие участие в производственно-коммерческой деятельности, которые являются амортизируемыми.

Оборотные средства (ОА) (Current Assets) -это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности вложения и которые однократно оборачиваются в течение года или одного операционного цикла» .

Активы динамичны по своей природе и в процессе функционирования; как величина активов, так и их структура меняются. Управление структурой активов является эндогенным фактором эффективного управления предприятием и предполагает анализ следующих аспектов:

1) определение оптимальных объемов производства, структуры доходов и расходов;

2) определение источников финансирования по величине, составу и структуре.

Влияние объемов производства на структуру активов было ранее рассмотрено нами в работе . В данной статье попытаемся проанализировать влияние выбранной стратегии развития предприятия на структуру активов предприятия.

Между активами предприятия и источниками их формирования существуют определенные соотношения. Согласно правилам финансового менеджмента предполагается, что оборотные активы финансируются за счет краткосрочных источников, а внеоборотные средства — за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Учитывая, что стоимость привлечения капитала определяется его видом:

• краткосрочные обязательства (КО) — это привлеченные заемные средства и текущая задолженность предприятия. В известном смысле бесплатный источник, поставщиками средств являются заказчики и прочие кредиторы;

• долгосрочные обязательства (ДО) — это долгосрочно (более года) привлеченные заемные средства. Платный источник — оплата в виде процентов, поставщиками средств выступают лендеры;

• собственный капитал (СК) — это условный термин, означающий долю собственников в финансировании общей суммы активов предприятия. Платный источник — оплата в виде дивидендов, поставщиками средств выступают собственники.

Можно сделать вывод о взаимосвязи структуры капитала и структуры активов. То есть оптимизируя структуру капитала, мы одновременно оптимизируем структуру активов в соответствии с целями и задачами, стоящими перед предприятием. Данная точка зрения совпадает с мнением современных ученых, в частности, Myers S.C. отмечает: «Оптимизация структуры капитала — это непрерывный процесс адаптации к изменениям экономической ситуации, налогового законодательства, сил конкуренции. Решение о выборе структуры капитала нельзя принимать изолированно. Оно должно быть частью обоснованной стратегии финансирования, в которой учитываются рыночная позиция компании, будущие инвестиционные возможности, ожидаемые денежные потоки, финансовая политика и потребность в финансировании» .

Рассмотрим управление структурой активов на основе «функциональной модели оптимизации выбора политики управления структурой капитала» , предложенной Гончаровым А.И. (см. рисунок).

Данная модель содержит в себе финансовые инструменты, механизмы внутренней и внешней структурной оптимизации капитала и финансовой политики. На основании сформулированной стратегии развития предприятия, разработанной на основании обоснованной стратегии финансирования, в которой учитываются рыночная позиция компании, будущие инвестиционные возможности, ожидаемые денежные потоки, финансовая политика и потребность в финансировании (SWOT-анализ) или другой концепции, производится разработка стратегии развития предприятия.

Выбор финансовой политики в соответствии с разработанной стратегией развития предприятия проводится в два этапа.

На первом этапе выбираем одну из четырех финансовых политик, расположенных по диагонали матрицы, каждая из которых предполагает выбор основного направления финансовой политики изменения структуры предприятия:

1) принципиальное решение об объединении данного предприятия с другими, более мощными компаниями {синергия капиталов);

2) увеличение капитала предприятия является также перспективным направлением финансовой политики;

3) уменьшение капитала предприятия в ходе оптимизации структуры для устранения излишнего имущественного бремени;

4) дробление капитала предприятия, как вынужденная мера, способствует финансовому оздоровлению и последующему развитию прежнего хозяйствующего субъекта по частям.

На втором этапе для выбранного направле-

ния определяем набор финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих формирование новых предприятий. Шесть финансово-хозяй-ственных инструментов, обеспечивающих формирование новых предприятий, расположены ниже главной диагонали матрицы:

1) присоединение к финансово-промышленной группе;

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

2) слияние капиталов двух и более предприятий;

3) выделение из действующего двух и более предприятий — мера эффективная для восстановления платежеспособности хозяйствующего субъекта в силу «отсечения» финансово проблемной его части, но чаще всего — за счет интересов государства как получателя налогов или собственника;

4) преобразование предприятия в другую организационно-правовую форму;

5) разделение имущества на два и более предприятия;

6) продажа предприятия как единого комплекса имущества.

Другие шесть финансово-хозяйственных инструментов, обеспечивающих развитие действующего предприятия, расположены выше главной диагонали матрицы:

1) продажа непрофильных активов и вспомогательных производств;

2) концентрация финансово-сбытовых потоков через собственную территориальную сеть;

3) финансовый лизинг дает существенную экономию финансового потока на длительную перспективу;

4) листинг акций;

5) финансовые механизмы технологических инноваций способствуют экономии;

6) передача в аренду имущества.

Из шести финансово-хозяйственных инструментов, выше и ниже лежащих, выбираем те, которые соответствуют финансовой политике предприятия. Например, если принято направление увеличения капитала предприятия поз. 2 в части формирования новых предприятий, то выбирается политика из шести, расположенных ниже диагонали матрицы. Если будет продолжена стратегия развития предприятия, тогда выбирается политика из шести вариантов, расположенных выше диагонали матрицы.

Рассмотрим апробацию данной модели на примере отчетности строительного предприятия Челябинской области. Финансовая отчетность, сформированная на основе реальных данных, приведена в сгруппированных аналитических таблицах (табл. 1-5).

Учитывая, что данное предприятие развивалось в благоприятных условиях, рынок стройиндустрии характеризовался высокой нормой прибыли, что привело к высоким темпам его роста, объемы производства в натуральном выражении с 2001 по 2008 гг. выросли примерно в 6 раз (темпы роста

Управление инвестициями и инновационной деятельностью

| Финансовая политика развития действующего предприятия

бинертя ч капиталов 1 Продажа Листинг акций Передача в аренду нЬярофильных имущества активЬ^.

Присоединение к финансово* ‘ншмышленной гру!н;е Увеличенйа Концентрация Технологические капитала сбытовых инновации предприятия ‘финансовых А потоков в 4 Б 2 собственной I регионаяьшйч/ети

Преобразований предприятия в другую организационноправовую форму Продажа предприятия как единого комплекса имущества Финансовая поли1 Финансовый лизинг гика формирования новых предприятии

Функциональная модель оптимизации структуры капитала хозяйствующего субъекта

Таблица 1

Агрегированный баланс ЗАО «ААА», тыс. руб.

Наименования статей Отчетные даты

01.01.2005 01.01.2006 01.01.2007 01.01.2008

Основные средства 25 023 54 774 58 484 118 490

Незавершенное строительство 373 232 620 330 924 262 1 837 667

Долгосрочные фин. вложения 0 1 482 1634 78 459

===== Итого по разделу I 398 255 676 586 984 380 2 034 616

Запасы 35 216 40 650 109 189 183 910

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

НДС по приобретенным ценностям 66 295 94 693 152 903 299 269

Дебиторская задолж. (через 12 мес.) 15 372 23 160 203 962 314 614

Дебиторская задолж. (до 12 мес.) 118168 56764 15002 2587

Краткосрочные фин. вложения 2 253 134 3 167 168

Денежные средства: 0 4 134 13 972 23 583

===== Итого по разделу II 237 304 219 535 498195 824 131

БАЛАНС 635 559 896 121 1 482 575 2 858 747

Уставный капитал 49 49 49 1 50

Добавочный капитал 5 507 5 507 5 507 5 507

Целевое финансирование 438 843 478 398 761 399 1 857 399

Нераспределенная прибыль 9 157 23 979 118 183 205 394

=== Итого по разделу IV 453 568 507 945 885 140 2 068 458

Отложенные налоговые обязательства 62 300 62 300 0 0

=== Итого по разделу V 62 300 62 300 0 0

Заемные средства 0 138 340 55 494 211 072

Кредиторская задолженность 119 691 187 536 541 941 579 217

=== Итого по разделу VI 119 691 325 876 597 435 790 289

БАЛАНС 635 559 896 121 1 482 575 2 858 747

Таблица 2

Отчет о финансовых результатах ЗАО «ААА», тыс. руб.

Наименования позиций Отчетные даты

01.01.2005 01.01.2006 01.01.2007 01.01.2008

Выручка (нетто) 24 555 40 233 244 216 441 124

Себестоимость реализации 6 032 8 614 85 522 280 491

Управленческие расходы 8 046 7 383 8 641 11 072

Прибыль от реализации 10 477 24 236 150 053 149 561

Прочие доходы 0 4 087 42009 37308

Прочие расходы 0 8 113 20 035 16 868

Прибыль отчетного периода 10 477 20 210 125 651 117615

Налог на прибыль 2 888 5 137 30 958 29 948

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Нераспределенная прибыль 7 589 15 073 94 693 87 667

Таблица 3

Вертикальный анализ баланса ЗАО «ААА»

Показатель 01.01.05 01.01.06 01.01.07 01.01.08

Доля ВнА 0,627 0,755 0,664 0,712

Доля ОА 0,373 0,245 0,336 0,288

Доля СК 0,714 0,567 0,597 0,724

Доля ДО 0,098 0,070 0,000 0,000

Доля КО 0,188 0,364 0,403 0,276

Таблица 4

Скорректированный баланс ЗАО «ААА», тыс. руб.

Наименования позиций Отчетные даты

01.01.05 01.01.06 01.01.07 01.01.08

Основные средства 25 023 54 774 58 484 118 490

Долгосрочные фин.вложения 0 1482 1 634 78 459

=== Итого по разделу I 25 023 56 256 60118 196 949

Запасы 408 448 660 980 1 033 451 2 021 577

НДС по приобретенным ценностям 66 295 94 693 152 903 299 269

Дебиторская задолж. более 12 мес. 15 372 23 160 203 962 314 614

Дебиторская задолж.(до 12 мес.) 118 168 56 764 15 002 2 587

Краткосрочные фин. вложения 2 253 134 3 167 168

Денежные средства: 0 4 134 13 972 23 583

===== Итого по разделу II 610 536 839 865 1 422 457 2 661 798

БАЛАНС 635 559 896 121 1 482 575 2 858 747

Уставный капитал 49 49 49 150

Добавочный капитал 5 507 5 507 5 507 5 507

Резервный капитал 12 12 2 8

Нераспределенная прибыль 9 157 23 979 118 183 205 394

=== Итого по разделу IV 14 725 29 547 123 741 211 059

Отложенные налог, обязательства 62 300 62 300 0 0

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

== Итого по разделу V 62 300 62 300 0 0

Заемные средства 0 138 340 55 494 211 072

Кредиторская задолженность 558 534 665 934 1 303 340 2 436 616

=== Итого по разделу VI 558 534 804 274 1 358 834 2 647 688

БАЛАНС 635 559 896 121 1 482 575 2 858 747

Управление инвестициями и инновационной деятельностью

Таблица 5

Вертикальный анализ скорректированного баланса предприятия ЗАО «ААА»

Показатель 01.01.2005 01.01.2006 01.01.2007 01.01.2008

Доля ВнА 0,04 0,06 0,04 0,07

Доля ОА 0,96 0,94 0,96 0,93

Доля СК 0,02 0,03 0,08 0,07

Доля ДО 0,10 0,07 0,00 0,00

Доля КО 0,88 0,90 0,92 0,93

цен в строительном бизнесе с 2001 по 2008 год включительно составили 27,5 % в год).

По результатам финансового анализа, оставшегося за рамками статьи, данное предприятие можно определить как весьма конкурентоспособное на рынке стройиндустрии Челябинской области.

На основании вертикального анализа баланса ЗАО «ААА», представленного в табл. 3, можно сделать вывод о высоком уровне внеоборотных активов в структуре баланса.

При углубленном анализе предприятия выяснилось, что основную долю внеоборотных активов составляют объемы незавершенного строительства (средства, израсходованные на строительство жилья), которые учитываются и накапливаются как капиталовложения, статья «Незавершенное строительство» до ввода в эксплуатацию. Во время реализации, после подписания акта приема-передачи жилых помещений (квартир) данные активы проводятся через статью «Товары».

Для проведения адекватного анализа проведем корректировку баланса на величину целевых поступлений от дольщиков:

> уменьшаем объем незавершенного строительства на величину капитальных вложений в строительство (1 837,40 млн руб. на 01.01.08 г.);

> в пассиве собственный капитал уменьшаем на величину целевого финансирования и поступления (1 857,40 млн руб. на 01.01.08 г.);

> соответственно на эту величину увеличивает величину кредиторской задолженности (1 857,40 млн руб. на 01.01.08 г.).

Данные скорректированного баланса приведены в табл. 4.

Анализ уточненной структуры активов и пассивов предприятия (см. табл. 5) показывает, что оборотные активы профинансированы за счет краткосрочных обязательств (целевых поступлений от дольщиков).

Для оптимизации структуры капитала в условиях кризиса выбираем основное направление финансовой политики, направленной на уменьшение капитала предприятия. При этом финансовая политика, направленная на развитие действующего предприятия, предусматривает три направления,

расположенных выше диагонали (см. рисунок):

А — концентрация сбытовых финансовых потоков в собственной региональной сети в условиях финансового кризиса затруднена и связана с высокими процентными ставками по ипотечному кредитованию и уменьшением доходов населения;

Б — технологические инновации невозможны из-за высоких процентных ставок по кредитным линиям для предприятий;

В — финансовый лизинг невозможен из-за спада спроса на рынке жилья.

iНе можете найти то, что вам нужно? Попробуйте сервис подбора литературы.

Финансовая политика, направленная на формирование новых предприятий, предусматривает три направления, расположенных ниже диагонали:

Г — слияние капиталов двух и более предприятий позволит консолидировать и нарастить финансовые потоки, устранит дублирование выпускаемой на рынок продукции, расширит перспективы технологического развития;

Д — разделение имущества на 2 и более предприятия — мера прагматичная, но нежелательная;

Е — выделение из действующих 2-х и более предприятий — мера эффективная для хозяйствующего субъекта в силу «отсечения» финансово проблемной его части, чаще всего — за счет интересов государства как получателя налогов или собственника.

Для данного предприятия реализация стратегического направления по развитию действующего предприятия безвозвратно потеряна. Ему в настоящее время, в условиях финансового кризиса необходимо, на наш взгляд, проводить финансовую политику, направленную на дробление капитала и разделение имущества на части. В процессе реализации предлагаемой политики:

> в первой группе оставляем сильные активы, которые в дальнейшем смогут приносить предприятию стабильный доход;

> во вторую группу активов выделяем слабые активы для дальнейшего проведения процедуры банкротства.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод: результаты анализа структуры активов позволяют уточнить выбор политик оптимизации структуры капитала хозяйствующего субъекта, тем самым оптимизировать управление структурой активов на основании выбранной стра-

тегии развития предприятия. Итак, управление структурой активов должно основываться на анализе факторов как внешней, так и внутренней среды предприятия, уточняя выбранные стратегические направления.

Литература

2. Ковалев, В.В. Управление активами фирмы: учебно-практическое пособие / В.В. Ковалев. -М.:ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2007.

Поступила в редакцию 16 апреля 2009 г.

Киселева Валентина Александровна. Доктор экономических наук, профессор кафедры «Экономика и экономическая безопасность» Южно-Уральского государственного университета, г. Челябинск. Область научных интересов — изучение проблем рыночной экономики, экономики труда и трудовых ресурсов.

Шикина Светлана Артуровна. Старший преподаватель кафедры «Экономика и экономическая безопасность» Южно-Уральского государственного университета. Область научных интересов — аудит, бухгалтерской учет, налогообложение и эффективность работы предприятия. Контактный телефон: 267-71-12, 89128939061.

Записи созданы 8837

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие записи

Начните вводить, то что вы ищите выше и нажмите кнопку Enter для поиска. Нажмите кнопку ESC для отмены.

Вернуться наверх