Проводки по облигациям

Облигация – ценная бумага в виде долгового обязательства. Выпуск облигаций осуществляет государство или частные структуры. Инвестор (владелец облигации) имеет право на получение заявленной стоимости и дохода – процента или дисконта. Рассмотрим в статье, как осуществляется бухгалтерский учет облигаций, какие их виды бывают.

Содержание

Типы облигаций в обращении и по форме дохода

В обращении имеются государственные (федеральные, региональные, муниципальные) бумаги и корпоративные – выпущенные юридическим лицами. Датой операции с облигациями по их приобретению или выбытию является день перехода права собственности.

По категориям получения дохода существует деление на 2 типа ценных бумаг – купонные и бескупонные. В зависимости от типа ценной бумаги установлены формы дохода: (нажмите для раскрытия)

  • В виде процента с установкой срока платежа для купонных облигаций. Контроль платежей осуществляется отрезными купонами.
  • В виде дисконта – разницы между номиналом и стоимостью покупки.

Ценные бумаги, рыночная стоимость по которым не определена, должны достичь к погашению соответствия учетной стоимости номинальной. Разница учитывается равномерно в составе прочих доходов или расходов в течение всего периода пользования.

Документальная форма ценных бумаг

Ценная бумага в виде облигации представляет собой документ, содержащий информацию о реквизитах, позволяющих ее идентифицировать. Данные, содержащиеся на документе, обеспечивают права владельца. Облигация удостоверяет только материальные права инвестора и не влияет на неимущественные права, например, участие в деятельности предприятия, выпустившего ценные бумаги.

Применяется форма, представленная на бумажном или ином носителе, разрешенном законодательством. Размещение облигаций в обороте производится путем выпуска, имеющего государственный регистрационный номер, а, в случае отсутствия необходимости регистрации выпуска идентификационный номер.

Облигации имеют ценовые характеристики, позволяющие владельцам определить затраты и получаемый доход. Первоначально облигации присваивается номинальная стоимость – цена, указанная на документе. При продаже на вторичном рынке обращения облигация приобретает курсовую стоимость – рыночная цена, имеющая колебания в течение периода обращения.

При погашении облигация преимущественно имеет стоимость, равную номиналу.

Учет поступления, доходности и погашения

Данные приобретенных облигаций используется на счете 58 «Финансовые вложения». Читайте также статью: → «Счет 58: финансовые вложения. Пример, проводки». Группировка сведений для детализации информации производится в разрезе видов вложений, компаниям и стоимости. Порядок хронологической записи стандартных проводок для учета купонных облигаций:

Действие Проводки
Произведен платеж эмитенту наличным расчетом Дт 76 Кт 50
Произведена оплата по безналичному расчету Дт 76 Кт 51
Произведена постановка на учет Дт 58/2 Кт 76
Начислены проценты за отчетный период Дт 76 Кт 91/1
Получен доход в форме процентов Дт 51 Кт 76
Определена стоимость погашения Дт 76 Кт 91/1
Получена оплата эмитентом Дт 51 Кт 76
Снятие с учета ценной бумаги Дт 91/2 Кт 58/2

Суммы процентов или дисконта учитываются от стоимости облигации отдельно. В учете суммы начисленного дохода определяются как дебиторская задолженность. Облигации, в отношении которых эмитентом произведена переоценка, учитываются по стоимости приобретения. Изменение суммы в учете не отражается. Разница отражается в учете учреждений, имеющих право на проведение переоценки.

Учет у эмитентов облигаций

Эмитенты производят с облигациями операции по размещению, выплате дохода и погашению ценных бумаг. Предприятие, выпустившее облигации, отражает суммы с использованием счетов учета краткосрочных и долгосрочных займов – 66, 67. Читайте также статью: → «Учет кредиторской задолженности (счета 66, 67). Пример и проводки». Детализированный учет ведется в разрезе хронологии выпуска, приобретателей и стоимости. При записи операций по выплачиваемому доходу эмитенты соблюдают условия:

  • Проценты и дисконт учитываются в составе прочих расходов.
  • Суммы списываются по отчетным периодам равномерно или одновременно в периоде произведения расходов.
  • Порядок списания требуется закрепить в учетной политике предприятия.

Стандартные проводки операций эмитентов: (нажмите для раскрытия)

Операция Проводка
Размещение облигаций по цене, равной номиналу Дт 51 Кт 66, 67
Начисление процентов, положенных выплате владельцу облигации при одноразовом списании Дт 91/2 Кт 66 (67)
Начисление процентов при равномерном списании по периодам Дт 97 Кт 66 (67)

Дт 91/2 Кт 97

Учтены положительная разница при продаже свыше номинальной стоимости Дт 51 Кт 98
Равномерное списание дохода по периодам при размещении облигаций по цене сверх номинала Дт 98 Кт 91/1

Пример №1 учета операций у эмитента, разместившего облигации по стоимости выше номинала

Компания ОАО «Момент» произвело размещение облигации стоимостью 110 000 рублей на полгода под 6% годовых. Номинал бумаги составляет 100 000 рублей. В учете эмитент производит записи:

  1. Дт 51 Кт 66 – учтены средства, полученные на величину номинала 100 000 рублей;
  2. Дт 51 Кт 98 – учтена сумма, полученная сверх номинала 10 000 рублей;
  3. Дт 98 Кт 91/1 – учтена сумма ежемесячного списания дохода 1666,66 рубля;
  4. Дт 91/2 Кт 66 – начислены проценты при погашении 3300 рублей.

Операция по погашению облигации отражается в учете как уменьшение кредиторской задолженности.

Учет облигаций с купонным доходом

Стоимость облигаций с накопленным купонным доходом отличается от номинальной в сторону уменьшения или увеличения. Величина стоимости облигации складывается из рыночной цены и суммы, изменившей стоимость бумаги. Приобретение облигаций с начисленным купонным доходом производится на вторичном рынке.

Пример №2 по определению суммы списания разницы превышения суммы фактического приобретения над номинальным

Предприятие ООО «Контакт» приобрело облигацию ОАО «Кедр» с номиналом 50 000 рублей по цене 55 000 рублей. По условиям договора доход от вложения составит 10% стоимости облигации с выплатой дважды в год и погашением через 5 лет после приобретения. Сумма затрат, превышающая номинал, должна списываться равномерными частями по отчетным периодам – 500 рублей в полугодие. В учете ООО «Контакт» производятся записи, сопровождающиеся проводками:

Операция Проводка Сумма, руб.
Произведена оплата за приобретаемый актив Дт 76 Кт 51 55 000
Учтена облигация в сумме фактических расходов Дт 58/2 Кт 76 55 000
Произведено списание части превышения фактических затрат над номинальными Дт 91/2 Кт 58/2 500
Произведено начисление процентов по облигации Дт 76 Кт 91/1 2 500
Получен доход в виде процентов Дт 51 Кт 76 2 500

Равномерное списание суммы превышения над номиналом облигаций в составе прочих расходов позволит получить к дате погашения номинальную стоимость. Если сумма приобретения (фактических расходов) меньше номинала, разница доначисляется равномерными частями в составе прочих доходов.

Учет операций по облигациям федерального займа (ОФЗ)

Выпуск и обращение ОФЗ определяются приказами Минфина РФ. Передача ценной бумаги осуществляется в порядке перехода прав собственности с заключением договора и продажей на торгах. Определяются условия обращения:

  • Номинальная стоимость приобретения.
  • Стоимость облигации в каждый день обращения. Публикуется ежемесячно на официальном сайте Минфина РФ.
  • Даты начала, конца обращения и погашения.
  • Форма выпуска (документарная).
  • Круг потенциальных владельцев.

Номинальная стоимость ОФЗ в обращении определяется с учетом индекса потребительских цен. Кроме измененной стоимости на дату погашения владелец ОФЗ получает купонный доход. В зависимости от условий выпуска при расчете применяется постоянный или переменный купонный доход.

Сумма переменного дохода складывается по отдельным периодам выплат. Учет ОФЗ необходимо учитывать отдельно от ценных бумаг других видов. Детализированный учет ведется по каждой облигации с группировкой данных по хронологии поступления на учет и цене.

ОФЗ не используются для покрытия стоимости товара, работ, услуг или иного вида расходов в рамках коммерческой деятельности.

Ипотечное покрытие облигациями

Залоговым обеспечением облигации может выступить имущество. Залог предоставляется для снижения риска приобретателя (инвестора). Сущность и виды облигации от наличия ипотечного обеспечения не меняются. Операции и документооборот аналогичен обороту облигаций без залога. В случае утери имущества, выступающего в качестве залога, инвестор получает страховую сумму.

Оборот ценных бумаг с покрытием осуществляется кредитными учреждениями или ипотечными агентами. Лица, выпускающие облигации, должны предоставлять подробную информацию о ценных бумагах. В качестве ипотечного агента выступают организации, зарегистрированные в качестве ООО или АО. Предприятие должно выполнить условия:

  • Четко прописать в Уставе порядок выпуска облигаций и следовать ему в течение всего времени деятельности.
  • Определить максимальное количество допустимых к выпуску облигаций и ограничить эмиссию учредительными документами и вносится в Устав.
  • Не привлекать наемных работников.

Ведение учета передается специализированной организации. Добровольное прекращение существования организации допускается при полном погашении обязательств.

Отчетность по ценным бумагам

Эмитенты, производящие выпуск облигаций, обязаны раскрывать информацию в отчетности, публикуемой ежеквартально. Начало отчетности производится с первого после выпуска облигаций квартала и осуществляется до погашения обязательств, определения выпуска несостоявшимся, признания документов недействительными.

Отчетность представляется по форме, установленной в документе, утвержденном Банком России 30.12.2014 № 454-П «Положение о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг». В отчетности указываются данные об эмитенте, его деятельности, обязательствах, ликвидности ценных бумаг, произведенных вложениях.

Эмитент должен представить полный пакет бухгалтерской отчетности в составе всех форм. В бухгалтерской отчетности эмитента подлежит раскрытию информация:

  • Наличие, изменение величины долга по займам, оформленным облигациями.
  • Сумм, сроках погашения облигаций.
  • Величинах расходов, понесенных при выпуске и обращении облигаций.

Частые вопросы и ответы на них про учет облигаций

Вопрос №1. Имеется ли обеспечение облигаций, выпускаемых юридическими лицами?

Обеспечение облигаций предоставляется размером уставного капитала или третьими лицами. При наличии недостоверной информации лица, произведшие эмиссию, несут ответственность за нанесенный ущерб.

Вопрос №2. Как производится погашение облигаций?

Погашение ценной бумаги в виде облигации производится путем выкупа до истечения срока договора или после окончания периода обращения. Выкуп производится по номинальной стоимости.

Вопрос №3. Кто должен оплачивать НДФЛ при покупке облигации нерезидентом?

Предприятие-эмитент в случае приобретения облигации нерезидентом выступают налоговым агентом. Налог при выплате процентов или дисконта удерживается и перечисляется эмитентом. Читайте также статью: → «Облагается ли НДС реализация ценных бумаг?». Если приобретателем выступает компания, имеющая официальное представительство на территории страны, уплата налога производится нерезидентом.

Вопрос №4. Как меняется цена облигации после получения выплат по купону?

Стоимость состоит из 2 частей – номинала и купонного дохода. После получения средств цена облигации остается неизменной, что соответствует номиналу. При покупке на вторичном рынке инвестор может заплатить стоимость с НКД, но цена останется неизменной.

Вопрос №5. Имеется ли вероятность утраты средств при покупке облигации?

Снижение риска погашения долга по облигации прямо пропорционально платежеспособности и устойчивости компании, выпустившей ценную бумагу. Приобретение облигации с низким обеспечением имеет долю вероятности риска.

Добавлено в закладки: 0

Что такое эмиссионный доход? Описание и определение понятия.

Эмиссионный доход – это доход акционерного общества, который получают, как разницу меж номинальной стоимостью ценных бумаг и прибылью (денежными средствами, имуществом) от покупки акций клиентами. Эмиссионный доход может по определению быть только у акционерных обществ.

Других образований, которые способны получать в нормативных документах такую форму прибыли не существует. Эмиссионный доход налогами на прибыль не облагается.

Такой доход образуется лишь в случае, когда рыночная стоимость акций больше эмиссионной. Термин эмиссия означает выпуск.

Рассмотрим, более детально, что значит эмиссионный доход.

Особенности эмиссионного дохода

В состав добавочного капитала, входит эмиссионный доход, ровно как и курсовая разница и разница от переоценки основных средств. Добавочный капитал, который относится к собственным активам компании, является суммой дооценки внеоборотных активов.

Формируется, эмиссионный доход, с помощью размещения бумаг. Оно может быть и публичным и частным. В первом варианте, реализация акций, происходит в среде узкого круга инвесторов, пользующихся известностью. Во втором варианте – всем желающим, на свободном рынке.

К ООО, понятие эмиссионного дохода, также бывает применимо, в определенных случаях. Однако, в таком случае, это представляет собой разницу между увеличением доли, посредствам увеличения уже установленного капитала и их фиктивной ценой. Его формирование происходит по средствам дополнительного выпуска акций, при превышении установленного капитала, так и по средствам первичного размещения.

Только акционерные общества имеют право получать эмиссионный доход, поскольку только они обладают возможностью выпускать акции, ценные бумаги. Финансовые ресурсы необходимы для расширения стратегических целей. Один из источников их получения – это эмиссия ценных бумаг.

Недопустимо тратить эмиссионный доход на нужды потребления. Его можно рассматривать лишь как добавочный капитал. Он направлен в резервный фонд предприятия. Так же он увеличивает сумму прибыли.

Способ расчета эмиссионного дохода компании

Он осуществляется таким образом: цена эмиссии акций (цена выпуска) – это номинальная стоимость акций.

Номинальная стоимость – это отношение установленного капитала по отношению к количеству акций. Цена акций, проданных первым владельцам – это, в общем понятии, эмиссионная цена.

Эмиссионный доход отсутствует, если цена выпуска и продажная стоимость – равны.

Цена эмиссии всегда выше номинальной цены, именно поэтому, эмиссионный доход, не может быть отрицательным. В противном случае, акционерное общество не смогло бы формировать свой установленный капитал.

Если размещенные компанией акции, будут размещены по цене выше номинала, то разница между ними, станет эмиссионным доходом.

Если же говорить о вторичном размещении акций, после выкупа их у акционеров, то разница между ценой выкупа и стоимостью будущего размещения, станет эмиссионным доходом.

Определение 1

Эмиссия корпоративных облигаций находится под контролем акционерных обществ. Ее целью является привлечение дополнительных инвестиций без риска вторжения инвесторов в финансово-хозяйственную сферу заемщика для управления ею.

Суть и назначение облигаций

Подобные облигационные займы рассматриваются как дополнение к заемным средствам, которые были получены в форме банковских кредитов. Компании способны покрыть далеко не всю потребность в заемных средствах даже в тех странах, где фондовый рынок развит очень хорошо.

Определение 2

По своей сути и назначению облигационный займ похож на банковскую ссуду. В связи с этим право на эмиссию облигаций имеют только компании, способные отвечать требованиям кредитоспособности.

Выпущенные облигации обладают следующими характеристиками:

  • вид ценной бумаги — облигация;
  • класс — эмиссионная ценная бумага;
  • разряд — корпоративная ценная бумага;
  • тип — именная или на предъявителя;
  • форма выпуска — документарная или бездокументарная;
  • функциональное назначение — долговая ценная бумага;
  • эмитент — юридическое лицо (например, корпорация или общество);
  • инвестор — без ограничений;
  • регулирующая организация — ФСФР;
  • саморегулируемая организация — НАУФОР, ПАУФОР.

Порядок выпуска облигаций регламентирован следующими документами:

  • Закон «Об акционерных обществах”;
  • «Стандарты эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов эмиссии”;
  • «Условия эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов” (на основании приказа Министерства Финансов РФ №86н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций государственных нерыночных займов”, утвержденный 21.09.2004 года.

Необходимые условия выпуска облигаций

Согласно статье 33 Закона, а также прочим нормативным документам облигации акционерных обществ и ООО при выпуске и госрегистрации должны выполнять следующие условия (дополнительные в сравнении с эмиссией акций):

  • облигации могут быть выпущены только после полной уплаты уставного капитала;
  • облигации могут выпускаться без обеспечения начиная с третьего года деятельности общества, но только при условии, что к этому моменту два его годовых баланса будут надлежащим образом утверждены;
  • номинальная стоимость всех облигаций, которые выпустило общество не должна быть меньше уставного капитала этого общества или величины обеспечения, которое было ему предоставлено третьими лицами специально для выпуска облигаций;
  • размещение облигаций, которые могут переводиться в акции, если количество объявленных акций определенных категорий меньше их числа, при этом право на приобретение такий акций предоставляют облигации.

Условия выпуска облигаций наглядно представлены на схеме ниже:

Слишком сложно? Не парься, мы поможем разобраться и подарим скидку 10% на любую работу Опиши задание

Основные преимущества облигационного займа

Выпуск облигационного займа — перспективное решение для акционерного общества, которое позволяет привлечь финансовые ресурсы:

  1. Облигации — это стабильные инструменты финансирования с высокой ликвидностью. Они обеспечивают устойчивый доход, который напрямую связан с фиксированными условиями на которых выпускается финансовый займ.
  2. У облигаций довольно низкая ставка налогообложения.
  3. Акционерное общество способно организовать их выпуск в количестве до 25% от размера уставного капитала. Но при этом оно должно соблюдать условие полной оплаты уже выпущенных акций (в перспективе, все больше организаций решат выпустить облигации с целью привлечения финансовых ресурсов).
  4. Большая часть населения доверяет облигациям благодаря их доступности, привычности и надежности.
  5. Привлекая при помощи облигационного займа финансовые средства, акционерное общество может кредитоваться инвесторами на условиях, установленных заранее, которые предполагают выплату в обязательном порядке процентов и погашение облигаций.

Те, кто владеет облигациями получают доход в первую очередь, в сравнении с владельцами акций. При этом эмитенту необходимо вовремя выплатить купонный доход, а также погасить облигации. Иначе он рискует быть объявленным неплатежеспособным (это условие прописано в законодательстве).

Погашать облигации можно не только в денежной, но и в имущественной форме. Сроки для этого бывают единовременными или определенными (по сериям). Если владелец выражает желание в досрочном погашении, то общество может это сделать. Стоимость погашения и срок, раньше которого их невозможно предъявить для погашения, прописываются в решении о выпуске облигаций.

Чтобы обезопасить себя от чрезвычайных ситуаций, эмитенту желательно создать выкупной фонд для погашения облигаций и отчислять в него установленную долговую сумму. Обычно это производится каждый месяц и гарантирует нужное количество финансовых ресурсов.

Такой фонд всегда гарантирует выкуп облигаций, что делает их привлекательными для инвестора с одной стороны и в какой-то степени обременительными для эмитента — фактически он выплачивает часть выпущенного займа.

Вывод

Таким образом облигации (точнее их финансовые возможности) представляют собой противоположность интересов инвестора и эмитента — ведь они напрямую связаны с показателями инвестиционного риска. Эти показатели зависят от таких параметров, как финансовая устойчивость, ликвидность и надежность, что представлено в таблице ниже:

Всё ещё сложно? Наши эксперты помогут разобраться

E) дилерский

9. Номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами, составляет… акционерного общества

A) собственный капитал
B) уставный капитал

C) рыночную стоимость

10. По российскому законодательству акции могут выпускаться как ценные бумаги:

A) именные
B) на предъявителя
C) ордерные

11. В России ценными бумагами являются:

A) долговые расписки

B) депозитные сертификаты
C) страховые полисы
D) векселя

12. В России выпуск акций на предъявителя:

A) запрещен

B) разрешен без каких-либо ограничений

C) разрешен в определенном отношении к величине оплаченного уставного капитала в соответствии с нормативом, установленным ЦБ
D) разрешен только для привилегированных акций, не дающих права голоса на общем собрании акционеров

13. По открытой подписке могут размещаться акции… акционерного общества

A) закрытого

B) открытого

14. Номинал акций акционерного общества должен быть одинаковым для акций:

A) обыкновенных и привилегированных

B) привилегированных
C) обыкновенных

15. В России… выпуск безноминальных акций:

A) запрещен
B) разрешен

16. Привилегированные акции право голоса:

A) дают, если это предусмотрено уставом акционерного общества

B) дают, если решаются вопросы о реорганизации и ликвидации акционерного общества

C) дают
D) не дают

17. Кумулятивные акции — это:

A) простые и привилегированные акции, обеспечивающие выбор своего представителя в совет директоров акционерного общества

B) простые акции, дающие право на кумулятивную систему голосования на общем собрании акционеров
C) привилегированные акции, по которым невыплаченный дивиденд накапливается и выплачивается в дальнейшем полностью

18. В мировой практике принято рыночную цену акций указывать:

A) в денежных единицах

B) в процентах от номинала

19. Облигация является:

A) долговым обязательством эмитента перед инвестором

B) титулом собственности инвестора на часть имущества эмитента

C) долговым обязательством инвестора перед эмитентом.

20. Начисление процентов по облигациям осуществляется:

A) после начисления дивидендов по привилегированным акциям

B) до начисления дивидендов по простым акциям

C) до начисления дивидендов по привилегированным акциям
D) после начисления дивидендов по простым акциям

21. При прочих равных условиях инвестиции в облигации по сравнению с инвестициями в акции обеспечивают доходность:

A) большую

B) примерно такую же

C) меньшую

22. Эмитировать облигации, являющиеся эмиссионными ценными бумагами, могут:

A) только юридические лица
B) только физические лица
C) юридические и физические лица

23. Акционерное общество акции различного номинала размещать…

A) может только простые
B) может простые и привилегированные
D) может только привилегированные
C) не может

24. Дивиденды на собственные акции акционерного общества, находящиеся на его балансе:

A) начисляются

B) не начисляются

25. Балансовая цена акции — это цена:

A) которая определяется на основе документов бухгалтерской отчетности и представляет собой величину активов акционерного общества, приходящуюся на одну акцию

B) по которой акции продаются на первичном рынке,
по которой реализуется имущество акционерного общества в фактических ценах, приходящихся на одну акцию

26. Облигация может быть ценной бумагой:

A) только эмиссионной

B) только неэмиссионной

C) как эмиссионной, так и неэмиссионной

27. Конвертируемые облигации — это облигации, которые:

A) обеспечивают индексацию номинала в соответствии с изменениями курса национальной валюты к свободно конвертируемой валюте
B) обеспечивают получение дохода в свободно конвертируемой валюте

C) могут быть обменены на акции

28. У облигации может быть стоимость:

A) номинальная

B) балансовая

C) курсовая

D) эмиссионная

E) ликвидационная

29. Купонная облигация… размещаться на первичном рынке с дисконтом:

A) может
B) не может

30. Министерство финансов Российской Федерации… выпускать ценные бумаги

A) не может

B) может

31. Максимальный срок обращения долговых обязательств РФ и субъектов РФ:

A) 30 лет
B) не установлен
C) 50 лет
D) 40 лет

32. Именными выпускаются:

A) облигации государственного внутреннего валютного займа («вэбовки»)
B) облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ)
C) все государственные ценные бумаги

D) государственные бескупонные краткосрочные обязательства (ГКО)

33. При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по… цене

A) разной

B) одинаковой

34. При первичном размещении ГКО заявки удовлетворяются для всех победителей аукциона по цене:

A) средневзвешенной

B) отсечения

C) указанной в заявке

35. Величина текущей купонной выплаты по облигации зависит от:

A) курсовой стоимости облигаций

B) срока приобретения облигаций

C) купонной ставки по данному займу
D) текущей рыночной процентной ставки

36. Текущая доходность по облигациям Государственного внутреннего валютного займа зависит от:

A) номинала

B) купонной ставки

C) дисконта при первичном размещении

D) текущей рыночной цены

37. В Российской Федерации выпуск векселей в бездокументарной форме:

A) запрещен

B) разрешен

По российскому законодательству вексель является ценной бумагой:

A) на предъявителя

B) именной
C) ордерной

39. Векселя бывают:

A) переводные

B) соло

C) золотые

D) дружеские

E) бронзовые

40. Простой вексель отличается от переводного векселя:

A) обязательством уплатить определенную сумму
B) возможностью учинить передаточную надпись

B) сроком обращения
D) возможностью осуществить регресс

41. Срок обращения векселей в России:

A) ограничен
B) не ограничен

42. Аваль — это:

A) поручение банку на получение платежа по векселю B) добавочный лист для индоссаментов
C) вексельное поручительство

43. Вексель может быть оплачен:

A) Товарами

B) Деньгами

C) Услугами

D) Ценными бумагами

44. Оговорка в индоссаменте «без оборота на меня» означает, что:

A) вексель не может быть еще раз индоссирован на индоссанта

B) вексель не может больше обращаться в порядке индоссамента

C) индоссант освобождается от солидарной ответственности по векселю

45. Чек — это ценная бумага:

A) неэмиссионная
B) эмиссионная

46. Плательщиком по чеку может быть:

A) любое юридическое лицо

B) физическое лицо

C) Банк

D) орган местной администрации

Главным ответственным лицом по чеку является:

A) плательщик
B) чекодатель

C) авалист
D) первый индоссант

1. Депозитные и сберегательные сертификаты эмиссионными ценными бумагами:

A) не являются

B) являются

2. Депозитные и сберегательные сертификаты могут погашаться:

деньгами
A) депозитными и сберегательными сертификатами с более поздними сроками погашения

B) векселями
C) чеками
D) товарами

3. По российскому законодательству на предъявителя могут быть выписаны:

A) чек

B) простое складское свидетельство

C) коносаменты

D) вексель

E) двойное складское свидетельство

4. Коносамент эмиссионной ценной бумагой:

A) не является

B) является

5. Коносамент выдается:

A) грузоотправителем

B) грузоперевозчиком

C) капитаном судна

6. Складские свидетельства — это ценные бумаги:

A) эмиссионные

B) необращаемые

C) неэмиссионные

D) обращаемые

7. Производными финансовыми инструментами являются:

A) опционы

B) сертификаты акций

C) фьючерсы

D) свопы

E) конвертируемые облигации

8. Опцион на продажу — это опцион, дающий право… продать ценные бумаги

A) держателю опциона

B) надписателю опциона

9. Закладная удостоверяет право…

A) распоряжаться указанным в договоре об ипотеке имуществом

B) на получение исполнения по денежному обязательству, обеспеченному ипотекой имущества

C) залога на указанное в договоре об ипотеке имущество

10. Закладную может выписать:

A) собственник имущества, передаваемого в залог

B) должник по обеспеченному ипотекой обязательству

C) любое лицо

11. Физическое лицо на рынке ценных бумаг может на законных основаниях выполнять функции:

A) эмитента

B) профессионального участника рынка ценных бумаг

C) организатора торговли на рынке ценных бумаг

D) инвестора

12. По договору комиссии на операции с ценными бумагами брокер действует за счет:

A) Клиента

B) Собственный

C) собственный или клиента в зависимости от положений договора

13. По договору поручения на совершение операций с ценными бумагами брокер действует за счет:

A) собственный

B) клиента

C) собственный или клиента в зависимости от положений договора

Ключ к тесту по дисциплине

«РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И БИРЖЕВОЕ ДЕЛО»

№ вопроса

Ответ

№ вопроса

Ответ

A, B

B, C,D

A, D

B, C

B, D

D, E

A, C

A, B,D, E

B, D

A, B

B, C

A, B,C

C, D

При расчете доходности облигаций часто можно увидеть термины «доходность к погашению» и «доходность к дате ближайшей оферты». Если с первым все понятно, то второй часто вызывает вопросы у неискушенного инвестора. Разберемся, что же это за оферта.

Оферта — предложение о заключении сделки, в котором изложены существенные условия договора, адресованное ограниченному или неограниченному кругу лиц. Если получатель принимает оферту, это означает заключение между сторонами предложенного договора на оговоренных в оферте условиях.

В случае с облигациями оферта является предложением о досрочном погашении облигации эмитентом по заранее оговоренной цене. Все оферты можно разделить на две категории: оферта с Call-опционом (call-оферта) и оферта с Put-опционом (put-оферта).

Call-оферта — в дату оферты эмитент имеет право полностью или частично погасить облигационный выпуск в одностороннем порядке. Соответственно, инвестор обязан предоставить бумаги к выкупу. Облигации с таким типом оферты еще называют отзывными.

Такой тип оферты удобен для эмитента, потому что позволяет ему при необходимости снизить уровень долговой нагрузки, а также снизить стоимость заимствования в случае снижения процентных ставок и улучшения конъюнктуры рынка (с дальнейшим рефинансированием долга). Для инвесторов это определенный риск, так как в случае снижения процентных ставок им придется реинвестировать средства под более низкий процент уже в другие инструменты. Поэтому отзывные облигации, как правило, имеют премию в доходности.

Put-оферта, еще её называют безотзывной — в дату оферты инвестор может по желанию предъявить облигацию к погашению или оставить её до следующей оферты. Соответственно, эмитент обязан выкупить все предъявленные инвесторами облигации. Облигации с таким типом оферты еще называют возвратными.

Такой тип оферты является наиболее распространенным на российском рынке. Оферта позволяет инвестору высвободить средства при досрочном погашении для реинвестирования по более высокой доходности в случае роста процентных ставок и застраховаться от рисков, связанных с длительным владением облигацией.

Отзывные облигации или облигации с call-опционом могут быть досрочно погашены по требованию эмитента, а возвратные или облигации с put-опционом могут быть досрочно погашены по требованию инвесторов.

Облигации с офертой на Московской бирже

На Московской бирже отзывные облигации достаточно редки. В основном бумаги с call-офертой встречаются среди еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте. А вот возвратные встречаются довольно часто среди корпоративных облигаций с переменным купоном. Размер купона по таким бумагам фиксируется только до даты очередной оферты, а после нее эмитент меняет купон, как правило, в соответствии с актуальными рыночными доходностями аналогичных выпусков. Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, и эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости.

Облигация Детский мир БО-04 с переменным купоном. Процентная ставка 9,5% зафиксирована до 03.04.2020 г. В эту дату инвестор может предъявить облигации к выкупу по безотзывной оферте, если его не устраивает процентная ставка на следующий период или требуются наличные.

Такая форма облигации удобна и эмитенту, и инвесторам. Для инвесторов это возможность снизить риск, связанный с длительным владением бумагой. Для многих держателей долговых бумаг российских эмитентов это является весьма значимым преимуществом, так как ситуация с кредитным рейтингом эмитентов может сильно поменяться в короткие сроки, и возможность погасить облигацию по номиналу досрочно позволяет компенсировать этот риск. Для эмитента же это способ понизить стоимость заимствований в случае снижения процентных ставок с одной стороны, и возможность избежать частых перевыпусков краткосрочных обязательств, с другой.

По сути, возвратные облигации с переменным купоном это несколько последовательных коротких облигаций с фиксированным купоном, преобразованные в один длинный выпуск с сохранением преимуществ для обеих сторон.

Точную доходность к погашению для облигаций с переменным купоном посчитать невозможно, так как после каждой оферты купон меняется. В этом случае удобнее рассчитывать ту самую доходность к дате ближайшей оферты, о которой шла речь в начале статьи. По сути она идентична доходности к погашению, если вы рассчитываете продать облигацию по оферте.

Как погасить облигацию по оферте

Дата оферты по облигации известна заранее. Её можно посмотреть в проспекте эмиссии, на странице конкретной облигации на Московской бирже, или на специализированных ресурсах вроде rusbonds.ru или cbonds.ru. Незадолго до даты оферты в новостях эмитента или на сайте https://nsddata.ru/ru/news можно увидеть объявление о соответствующем корпоративном действии.

Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок клиенту необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. Клиенты БКС могут направить уведомление через трейдеров компании в письменном виде, по телефону 8-800-100-55-44 или сообщением в Quik. Услуга платная, стоимость необходимо уточнять отдельно.

Если клиент подал уведомление эмитенту (агенту) самостоятельно, то в дату выкупа ему необходимо выставить по телефону адресную заявку. Если уведомление было подано через трейдеров БКС, то специалисты компании выставляют заявку на основании уведомления без дополнительных действий со стороны клиента.

Стоит учитывать, что каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять их заранее. Информацию можно получить в указанных выше источниках либо у специалистов брокерской компании.

Особенности использования оферты

Не стоит забывать о том, что вторичное обращение облигаций на рынке начинается с момента регистрации эмитентом отчета об итогах выпуска ценных бумаг в ФКЦБ России. Заключение сделок по оферте также относится к вторичному обращению. Не исключено, что может получиться ситуация, когда инвестор, покупая облигацию и рассчитывая на погашение по ближайшей оферте, не сможет предъявить её к выкупу, потому что к этой дате выпуск все еще будет находиться на стадии размещения. Такая ситуация характерна для выпусков, имеющих длительный период размещения с невысокой активностью покупателей. В таком случаю держатель облигации будет вынужден ждать следующей оферты, если она есть, или даты погашения. На практике такая ситуация очень маловероятна, но все же возможна.

Открыть счет

БКС Брокер

Записи созданы 8837

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Похожие записи

Начните вводить, то что вы ищите выше и нажмите кнопку Enter для поиска. Нажмите кнопку ESC для отмены.

Вернуться наверх